EARNINGS REVIEW
Tesla 2021 Q3 실적보고서
과거 분기 보고서 · 경영진 전망은 해당 발표 당시의 전망이며 이후 실현된 결과와 구분합니다. 재무 비교표는 후속 공시에서 재작성된 비교수치를 포함한 사이트의 정규화 데이터 기준입니다.
출하 증가와 원가 절감이 판매가격 하락을 넘어섰다.
판단 · 출하 증가와 원가 절감이 판매가격 하락을 넘어섰다. 연결 이익률과 FCF를 함께 보면 성장의 규모와 현금 회수를 구분할 수 있다. 다음 판단은 아래에 제시한 사업별 확인 항목이 충족되는지에 달려 있다.
01사업별 실적과 성장의 원천
자동차 매출 12.057 B$, 에너지 발전·저장 0.806 B$, 서비스·기타 0.894 B$. 자동차에는 규제 크레딧과 리스가 포함되며 에너지 저장 설치량(GWh)은 매출(B$)과 다른 지표다.
이 보고서는 현재 누적표의 시작 분기다. 표에 직전 분기 자료가 없다는 사실은 매출이나 이익이 0이었다는 의미가 아니다. 사업부의 전년 대비 변화는 당시 회사 발표를 사용했으며, 과거 사업부 분류를 후대의 AI·데이터센터 분류로 소급 변경하지 않았다.
02이익의 질과 마진
차량 평균판매가격은 YoY 6% 낮아졌지만 영업이익률은 14.6%였다. CEO 보상 관련 주식보상비 0.190 B$, 비트코인 손상 0.051 B$가 반영됐다.
연결 매출 13.757 B$에 대한 영업이익률은 14.6%, 순이익률은 11.8%다. 순이익과 영업이익의 차이는 -0.386 B$로, 영업 외 손익·세금 등이 반영된 결과다. 이 차이를 제품 수요나 영업 경쟁력의 변화로 곧바로 해석하면 안 된다.
03현금흐름과 재무여력
분기 영업현금흐름 3.147 B$에서 설비투자 1.819 B$를 차감한 공통 기준 FCF는 1.328 B$다. 기말 현금·현금성자산은 16.065 B$, 총부채는 29.340 B$다. 총부채는 차입금만을 뜻하지 않으며, 현금에는 별도 단기투자자산을 합산하지 않았다.
매출 대비 공통 기준 FCF는 9.7%다. 현금 유입과 설비투자를 같은 분기 단위로 맞춘 결과이며, 연간 또는 최근 12개월 FCF와 혼용하지 않는다. 영업현금흐름에는 운전자본과 비현금 비용 조정이 들어가므로 순이익과 같아야 하는 수치는 아니다.
04경영진 설명과 당시 가이던스
회사는 상하이 확대와 텍사스·베를린 신규 능력 구축을 추진하며 물량·원가 효율을 강조했다.
다년간 차량 인도량 연평균 50% 성장을 목표로 제시했다. 특정 다음 분기 50% 성장을 보장한 전망은 아니다.
05위험과 다음 확인 항목
공급망·반도체 부족과 신규 공장 가동이 제약이다. ASP 하락에도 원가 절감이 유지되는지 확인한다.
분기별 실적 · CY 대응 배열
| 지표 · B$ | 2021 수록 1분기 합계 | 3Q 2021 Q3 2021-09-30 | QoQ Δ | YoY Δ |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 13.757 | 13.757 | — | — |
| 영업이익 | 2.004 | 2.004 | — | — |
| 영업이익률 (%) | 14.567 | 14.567 | — | — |
| 순이익 | 1.618 | 1.618 | — | — |
| FCF · 회사 기준 | 1.328 | 1.328 | — | — |
| 영업현금흐름 · 전체 | 3.147 | 3.147 | — | — |
| 순현금 CapEx · 공통 | 1.819 | 1.819 | — | — |
| 현금 CapEx · 중국 회사 기준 | — | — | — | — |
| FCF · 전체 계산 | 1.328 | 1.328 | — | — |
| 순현금 · 현금성자산 − 차입금 | 9.449 | 9.449 | — | — |
| 현금성자산 · 단기금융자산 포함 | 16.095 | 16.095 | — | — |
| 차입금 · 이자부채 | 6.646 | 6.646 | — | — |
| 현금 및 현금성자산 | 16.065 | 16.065 | — | — |
| 총부채 · 회계상 부채 전체 | 29.340 | 29.340 | — | — |
CY는 실제 회계기간과 가장 많이 겹치는 달력 분기입니다. 최초 분기의 시작일이 없는 경우 종료일 전 89일을 대응 계산에만 사용합니다. 수치 자체를 달력 분기로 재산정하지 않았습니다. 완전한 4개 분기가 없으면 수록 분기 합계로 표시하며, 현금·총부채·차입금·순현금은 마지막 분기의 기말 잔액입니다. QoQ·YoY는 금액 차이이며 이익률 차이는 %p입니다. 비교 기간이나 정의가 다르거나 근거가 없으면 대시로 표시합니다. 차입금을 총부채로 대체하지 않습니다.
해석 기준과 확인 범위
대시는 미확인·미공개 값이며 0이 아닙니다. 회사 기준 FCF와 전체 OCF에서 공통 CapEx를 차감한 FCF는 정의가 다를 수 있습니다. 총부채는 차입금이 아니라 회계상 부채 전체입니다.
경영진 설명은 당시 공식 실적발표문을 요약했다. 컨퍼런스콜 Q&A 전체를 검토한 보고서는 아니다.