EARNINGS REVIEW

잠정치와 확정공시를 분리해야 하는 성장 분기

FY24 Q4 · 2024-06-30발표일 2024-08-06B$ · USD billions

과거 분기 보고서 · 경영진 전망은 해당 발표 당시의 전망이며 이후 실현된 결과와 구분합니다. 재무 비교표는 후속 공시에서 재작성된 비교수치를 포함한 사이트의 정규화 데이터 기준입니다.

매출 확대보다 마진 하락·현금 유출·공시 통제를 함께 보는 것이 우선입니다. FY24 10-K는 2025년 2월 25일 제출됐고 내부회계통제의 중요한 취약점을 공시했습니다. 이를 해결 완료된 문제로 표시하지 않습니다.

매출

5.355 B$

영업이익

0.288 B$

FCF · 공통 계산

−0.662 B$

판단 · 매출 확대보다 마진 하락·현금 유출·공시 통제를 함께 보는 것이 우선입니다. FY24 10-K는 2025년 2월 25일 제출됐고 내부회계통제의 중요한 취약점을 공시했습니다. 이를 해결 완료된 문제로 표시하지 않습니다.

01실적 요약과 비교

확정 공시 기준 매출 5.355 B$, 영업이익 0.288 B$, 영업이익률 5.39%, 순이익 0.297 B$입니다. 전분기 대비 매출 +1.505 B$(+39.1%), 영업이익 -0.090 B$, 이익률 -4.44%p입니다. 전년 동기 대비 매출 +3.170 B$(+145.1%), 영업이익 +0.062 B$, 이익률 -4.99%p입니다.

전분기 대비 순이익은 -0.105 B$, OCF는 +0.866 B$, 현금 CapEx는 -0.079 B$, 계산 FCF는 +0.945 B$ 변했습니다.

전년 동기 대비 순이익은 +0.104 B$, OCF는 -0.638 B$, 현금 CapEx는 +0.006 B$, 계산 FCF는 -0.644 B$ 변했습니다.

근거 · 1 ↗ · 2 ↗ · 3 ↗ · 4 ↗ · 5 ↗

02사업 동인과 경영진 설명

연간 공시는 GPU 기반 랙 솔루션 수요와 높은 평균가격이 서버 성장을 이끌었다고 설명합니다. FY24 연간 서버·스토리지 매출은 14.185 B$로 전체의 94.6%였습니다. 이 연간 제품 구성을 분기별 AI 매출 공시로 간주하지 않습니다.

근거 · 1 ↗ · 2 ↗

03이익의 질과 특이사항

8월 6일 잠정 발표는 매출 약 5.31 B$, 순이익 약 0.353 B$였지만 후속 확정 공시는 각각 5.354589 B$, 0.297244 B$입니다. 회사는 재고충당금 등을 반영한 잠정치 조정이며 기발행 재무제표의 restatement는 아니라고 설명했습니다. 보고서 표와 본문은 확정 공시를 사용합니다.

근거 · 1 ↗ · 2 ↗ · 3 ↗

04현금흐름·투자·재무상태

분기 OCF -0.648 B$, 현금 유형자산 취득액 0.014 B$, 분석용 계산 FCF -0.662 B$입니다. 누적 현금흐름은 동일 회계연도 시작일의 누적값을 차감했고 연간 반올림 차이를 임의 배분하지 않았습니다. 회사 정의 FCF는 확인하지 못해 별도 표시하지 않습니다.

기말 현금및현금성자산은 1.670 B$, 별도 공시된 시장성 주식을 더한 유동금융자산은 1.673 B$입니다. 이자부차입금은 2.174 B$이며 이 중 유동 은행차입은 0.402 B$입니다. 유동금융자산−차입금은 -0.501 B$입니다. 제한성 현금·비시장성 지분·운용리스는 이 계산에서 제외했습니다. 총부채 4.409 B$를 차입금으로 사용하지 않았습니다. 차입금에는 전환사채 장부금액 1.698 B$를 포함하며, 이를 은행차입 총액에 중복 포함하지 않았습니다.

근거 · 1 ↗ · 2 ↗ · 3 ↗ · 4 ↗

05RPO와 계약 범위

공시된 1년 초과 계약의 이연매출는 0.4164 B$입니다. 공시 문단은 원래 계약기간 1년 이하인 계약을 제외하는 면제를 적용합니다. 따라서 전체 서버 주문잔고나 향후 1년 확정 매출이 아니며, 해당 값과 수주를 같은 것으로 합산하지 않았습니다.

근거 · 1 ↗

06발표 당시의 전망과 판단

최초 발표 당시 FY25 1분기 매출 전망은 6~7 B$, FY25 연간은 26~30 B$였습니다. 이후 조정된 실적이나 전망을 이 최초 발표 시점에 소급하지 않았습니다.

근거 · 1 ↗ · 2 ↗

분기별 실적 · CY 대응 배열

지표 · B$	2023 연간 합계	1Q FY23 Q3 2023-03-31	2Q FY23 Q4 2023-06-30	3Q FY24 Q1 2023-09-30	4Q FY24 Q2 2023-12-31	2024 수록 2분기 합계	1Q FY24 Q3 2024-03-31	2Q FY24 Q4 2024-06-30	QoQ Δ	YoY Δ
매출	9.253	1.283	2.185	2.120	3.665	9.205	3.850	5.355	1.505	3.170
영업이익	0.870	0.099	0.227	0.173	0.371	0.667	0.378	0.288	−0.090	0.062
영업이익률 (%)	9.401	7.721	10.378	8.139	10.136	7.244	9.826	5.388	−4.439 pp	−4.991 pp
순이익	0.732	0.086	0.194	0.157	0.296	0.700	0.402	0.297	−0.105	0.104
FCF · 회사 기준	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
영업현금흐름 · 전체	−0.136	0.198	−0.009	0.270	−0.595	−2.161	−1.514	−0.648	0.866	−0.638
순현금 CapEx · 공통	0.034	0.008	0.008	0.003	0.015	0.107	0.093	0.014	−0.079	0.006
현금 CapEx · 중국 회사 기준	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
FCF · 전체 계산	−0.169	0.190	−0.018	0.268	−0.610	−2.268	−1.606	−0.662	0.945	−0.644
순현금 · 현금성자산 − 차입금	0.354	0.176	0.150	0.401	0.354	−0.501	0.255	−0.501	−0.755	−0.651
현금성자산 · 단기금융자산 포함	0.730	0.363	0.440	0.547	0.730	1.673	2.118	1.673	−0.445	1.233
차입금 · 이자부채	0.376	0.187	0.290	0.146	0.376	2.174	1.863	2.174	0.311	1.884
현금 및 현금성자산	0.726	0.363	0.440	0.543	0.726	1.670	2.115	1.670	−0.446	1.229
총부채 · 회계상 부채 전체	2.328	1.424	1.703	1.930	2.328	4.409	3.769	4.409	0.640	2.706

CY는 실제 회계기간과 가장 많이 겹치는 달력 분기입니다. 최초 분기의 시작일이 없는 경우 종료일 전 89일을 대응 계산에만 사용합니다. 수치 자체를 달력 분기로 재산정하지 않았습니다. 완전한 4개 분기가 없으면 수록 분기 합계로 표시하며, 현금·총부채·차입금·순현금은 마지막 분기의 기말 잔액입니다. QoQ·YoY는 금액 차이이며 이익률 차이는 %p입니다. 비교 기간이나 정의가 다르거나 근거가 없으면 대시로 표시합니다. 차입금을 총부채로 대체하지 않습니다.

해석 기준과 확인 범위

대시는 미확인·미공개 값이며 0이 아닙니다. 회사 기준 FCF와 전체 OCF에서 공통 CapEx를 차감한 FCF는 정의가 다를 수 있습니다. 총부채는 차입금이 아니라 회계상 부채 전체입니다.

과거 분기 누락 보고서를 공식 실적발표와 SEC 원문에 근거해 보완했습니다. 재무표는 최신 확인된 공시 비교치 기준이고, 전망은 위 발표일 당시 기준입니다. 실적발표문의 경영진 발언 검토와 컨퍼런스콜 전체 발언·Q&A 완료는 별개이며 이 보고서로 콜 완료를 주장하지 않습니다.