EARNINGS REVIEW
성장에 앞선 재고와 차입 부담
과거 분기 보고서 · 경영진 전망은 해당 발표 당시의 전망이며 이후 실현된 결과와 구분합니다. 재무 비교표는 후속 공시에서 재작성된 비교수치를 포함한 사이트의 정규화 데이터 기준입니다.
매출 성장의 질은 아직 현금으로 입증되지 않았습니다. 재고·매출채권 회수와 은행차입 축소가 뒤따르는지 확인하는 것이 수주 확대 자체보다 중요합니다.
판단 · 매출 성장의 질은 아직 현금으로 입증되지 않았습니다. 재고·매출채권 회수와 은행차입 축소가 뒤따르는지 확인하는 것이 수주 확대 자체보다 중요합니다.
01실적 요약과 비교
확정 공시 기준 매출 1.033 B$, 영업이익 0.029 B$, 영업이익률 2.82%, 순이익 0.025 B$입니다. 전년 동기 대비 매출 +0.270 B$(+35.5%), 영업이익 -0.001 B$, 이익률 -1.17%p입니다.
02사업 동인과 경영진 설명
서버·스토리지 매출은 0.850 B$, 서브시스템·액세서리는 0.183 B$였습니다. 공시는 컴퓨트 노드 판매량 25.5% 증가와 평균판매가격 11.8% 상승을 서버 성장 요인으로 설명합니다. CEO는 “Total IT Solutions company”로의 전환을 강조했지만, 이는 사업 방향에 관한 설명이며 모든 매출이 서비스형 반복매출이 됐다는 뜻은 아닙니다.
03이익의 질과 특이사항
매출총이익률은 13.4%로 전년 17.0%보다 낮았습니다. 매출 성장에도 순이익은 전년보다 감소했으므로 규모 확대와 가격·제품 구성의 효과를 따로 평가해야 합니다.
04현금흐름·투자·재무상태
분기 OCF -0.135 B$, 현금 유형자산 취득액 0.011 B$, 분석용 계산 FCF -0.145 B$입니다. 누적 현금흐름은 동일 회계연도 시작일의 누적값을 차감했고 연간 반올림 차이를 임의 배분하지 않았습니다. 회사 정의 FCF는 확인하지 못해 별도 표시하지 않습니다. 최초 보도자료의 CapEx 약 0.012 B$와 SEC 현금 유형자산 취득액 0.010802 B$는 동일 수치로 대체하지 않고, 공통 계산에는 명시된 현금흐름표 항목을 적용했습니다.
기말 현금및현금성자산은 0.270 B$, 별도 공시된 시장성 주식을 더한 유동금융자산은 0.270 B$입니다. 이자부차입금은 0.279 B$이며 이 중 유동 은행차입은 0.234 B$입니다. 유동금융자산−차입금은 -0.009 B$입니다. 제한성 현금·비시장성 지분·운용리스는 이 계산에서 제외했습니다. 총부채 1.294 B$를 차입금으로 사용하지 않았습니다.
05RPO와 계약 범위
공시된 잔여수행의무(RPO)는 0.2154 B$입니다. 공시 문단은 원래 계약기간 1년 이하인 계약을 제외하는 면제를 적용합니다. 따라서 전체 서버 주문잔고나 향후 1년 확정 매출이 아니며, 해당 값과 수주를 같은 것으로 합산하지 않았습니다.
06발표 당시의 전망과 판단
당시 다음 분기 매출 전망은 1.1~1.2 B$, FY22 연간은 4.2~4.6 B$였습니다. 공급망 대응을 위한 재고 확보가 성장과 현금 부담을 동시에 키울 수 있다는 점이 핵심 조건입니다.
매출 성장의 질은 아직 현금으로 입증되지 않았습니다. 재고·매출채권 회수와 은행차입 축소가 뒤따르는지 확인하는 것이 수주 확대 자체보다 중요합니다.
분기별 실적 · CY 대응 배열
| 지표 · B$ | 2021 수록 1분기 합계 | 3Q FY22 Q1 2021-09-30 | QoQ Δ | YoY Δ |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 1.033 | 1.033 | — | — |
| 영업이익 | 0.029 | 0.029 | — | — |
| 영업이익률 (%) | 2.820 | 2.820 | — | — |
| 순이익 | 0.025 | 0.025 | — | — |
| FCF · 회사 기준 | — | — | — | — |
| 영업현금흐름 · 전체 | −0.135 | −0.135 | — | — |
| 순현금 CapEx · 공통 | 0.011 | 0.011 | — | — |
| 현금 CapEx · 중국 회사 기준 | — | — | — | — |
| FCF · 전체 계산 | −0.145 | −0.145 | — | — |
| 순현금 · 현금성자산 − 차입금 | −0.009 | −0.009 | — | — |
| 현금성자산 · 단기금융자산 포함 | 0.270 | 0.270 | — | — |
| 차입금 · 이자부채 | 0.279 | 0.279 | — | — |
| 현금 및 현금성자산 | 0.270 | 0.270 | — | — |
| 총부채 · 회계상 부채 전체 | 1.294 | 1.294 | — | — |
CY는 실제 회계기간과 가장 많이 겹치는 달력 분기입니다. 최초 분기의 시작일이 없는 경우 종료일 전 89일을 대응 계산에만 사용합니다. 수치 자체를 달력 분기로 재산정하지 않았습니다. 완전한 4개 분기가 없으면 수록 분기 합계로 표시하며, 현금·총부채·차입금·순현금은 마지막 분기의 기말 잔액입니다. QoQ·YoY는 금액 차이이며 이익률 차이는 %p입니다. 비교 기간이나 정의가 다르거나 근거가 없으면 대시로 표시합니다. 차입금을 총부채로 대체하지 않습니다.
해석 기준과 확인 범위
대시는 미확인·미공개 값이며 0이 아닙니다. 회사 기준 FCF와 전체 OCF에서 공통 CapEx를 차감한 FCF는 정의가 다를 수 있습니다. 총부채는 차입금이 아니라 회계상 부채 전체입니다.
과거 분기 누락 보고서를 공식 실적발표와 SEC 원문에 근거해 보완했습니다. 재무표는 최신 확인된 공시 비교치 기준이고, 전망은 위 발표일 당시 기준입니다. 실적발표문의 경영진 발언 검토와 컨퍼런스콜 전체 발언·Q&A 완료는 별개이며 이 보고서로 콜 완료를 주장하지 않습니다.