EARNINGS REVIEW
NVIDIA, FY27 Q1 실적 발표 결과
과거 분기 보고서 · 실적과 전망은 해당 발표 당시 기준입니다. 이후 분기의 실제 결과는 전망에 섞지 않았습니다.
Data Center 수요가 매출·영업이익·FCF를 모두 끌어올렸다. 다만 전년의 H20 비용과 이번 분기의 투자이익이 이익 증가율에 영향을 주므로, 표면적인 순이익 성장률을 그대로 연장해서는 안 된다.
판단 · 현재 AI 인프라 수요가 실제 매출·현금으로 전환되는 흐름은 강하다. 다만 H20 기저효과와 투자이익을 분리해야 지속 가능한 수익성이 보인다. 다음 분기의 핵심은 매출 전망 실현과 총이익률 유지다.
경영진·회사 핵심 발언
실적발표 자료 · 원문 일부 발췌“Agentic AI has arrived”뜻 · 에이전트형 AI가 본격적으로 도래했다는 뜻이다.
맥락 · 회사 경영진의 수요에 대한 판단이다. 이번 분기 Data Center 매출 성장과 함께 읽되 미래 수요를 확정 사실로 취급하지 않는다.
원문 발언 ↗01매출·영업이익과 기대 대비 결과
전년 대비 · 매출 44.062 → 81.615 B$ (+85.2% · +37.553 B$), 영업이익 21.638 → 53.536 B$ (+147.4% · +31.898 B$).
전분기 대비 · 매출 68.127 → 81.615 B$ (+19.8% · +13.488 B$), 영업이익 44.299 → 53.536 B$ (+20.9% · +9.237 B$), 영업이익률 65.0% → 65.6% (+0.6%p).
전사 매출은 전년보다 37.553 B$, 전분기보다 13.488 B$ 늘었다. Data Center 내 기존 분류 기준 컴퓨트 매출은 약 60.4 B$, 네트워킹은 약 14.8 B$다. 위 플랫폼 매출은 CFO 코멘터리의 세부 공시값이며 두 항목 합계는 연결 매출과 일치한다.
직전 가이던스 대비 결과
매출 가이던스 76.440~79.560 B$ → 실제 81.615 B$. 상단 대비 2.055 B$ 상회.
02이익의 지속성 · 영업이익에서 순이익까지
전년 FY2026 Q1에는 H20 관련 재고·구매 약정 비용 4.5 B$가 있었다. 이번 분기 GAAP 이익률의 큰 YoY 상승에는 이 낮은 비교 기준도 작용한다.
이번 분기 순영업외이익은 16.367 B$이며 이 중 기타손익은 15.929 B$다. 회사 공시의 투자손익을 포함한 수치로, 제품 판매에서 발생한 영업이익과 구분한다. CFO는 지분증권 순이익 약 15.9 B$의 배경을 상장·비상장 지분의 미실현 평가이익으로 설명했다.
- 영업이익
- 53.536 B$
- 순영업외손익
- 16.367 B$
- 법인세 비용
- −11.582 B$
- 연결 순이익
- 58.321 B$
기존 분기 데이터의 순이익 58.321 B$는 연결 기준이다.
03현금흐름의 질 · 순이익 → OCF → FCF
OCF 50.344 B$에서 현금 PP&E·무형자산 취득 1.757 B$와 금융 관련 원금 0.033 B$를 차감한 회사 정의 FCF는 48.554 B$다. 원금 차감을 생략한 48.587 B$와 구분했다.
지분 투자·기업 인수 등은 이 FCF의 CapEx 정의에 포함되지 않는다. 높은 FCF가 모든 투자성 자금 사용을 차감한 잔액이라는 뜻은 아니다.
- 연결 순이익
- 58.321 B$
- 비현금·운전자본 등 순조정 합계¹
- −7.977 B$
- 영업현금흐름
- 50.344 B$
- 현금 CapEx
- −1.757 B$
- 회사 정의 추가 조정·공시 반올림²
- −0.033 B$
- 회사 정의 FCF
- 48.554 B$
¹ OCF−순이익으로 역산한 전체 순조정액이다. 하나의 공시 항목이 아니며 비현금 항목·운전자본·분류 차이 등을 합친 값이다.
² 회사 FCF와 OCF−현금 CapEx의 차이. 세부 범위는 위 설명과 원문 정의를 따른다.
전분기 대비 FCF · 34.902 → 48.554 B$, 13.652 B$ 개선.
04자금 여력 · 순차입금과 지급 의무
전분기 순현금 · 2026-01-25
현금 등 62.556 / 차입금 8.468 B$
이번 분기 순현금 · 2026-04-26
현금 등 50.335 / 차입금 8.470 B$
순차입금은 전분기보다 12.223 B$ 악화했다. 유동 차입금 장부금액은 1.000 B$다. 원금 만기표와 같지 않을 수 있다.
분기 중 약 20 B$를 자사주 매입과 배당으로 주주에게 환원했다. 이사회가 추가 승인한 자사주 매입 한도 80 B$는 이미 집행한 현금 유출이 아니다.
공통 정의 · 현금 등 = 현금성 자산 + 유동 투자·예금. 차입금 = 이자부 차입 장부금액(유동+비유동), 별도 리스부채 제외. 총부채 64.000 B$와는 다르다. 제한성 현금·비유동 유가증권·비유동 예금은 현금 등에 포함하지 않는다.
05투자·자본 배분과 현금 회수
자체 현금 CapEx가 고객 데이터센터 투자보다 작다는 팹리스 사업 특성을 반영한다. 공급 확보 및 고객 투자 지속성, 제품 전환 과정의 재고·구매 약정 위험은 별도로 확인해야 한다.
이번 분기 현금 CapEx/매출은 2.2%, FCF/매출은 59.5%다. 사업 모델과 FCF 정의가 다른 기업의 단순 우열 순위로 사용하지 않는다.
06다음 분기·연간 전망과 그 의미
YoY +90.8%~+98.6% · QoQ +9.3%~+13.7%. 비교 기준 매출은 전년 대응 분기 46.743 B$, 이번 분기 81.615 B$다. 성장률은 원금액에서 역산했다.
매출 중심값 91 B$에 ±2%를 적용한 범위다. 중국 Data Center 컴퓨트 매출은 전망에 가정하지 않았다. GAAP 총이익률은 74.9% ±0.5%p, non-GAAP은 75.0% ±0.5%p를 예상했다.
RPO / Backlog
QoQ 2.300 → 2.600 B$ (+13.0% · +0.300 B$).
YoY 1.800 → 2.600 B$ (+44.4% · +0.800 B$).
공시된 장기 잔여이행의무. 전체 GPU 주문·구매약정·공급능력 확보액과 다름 · 계약 잔액은 확정된 다음 분기 매출 또는 현금 유입과 같지 않다. 서로 다른 회사의 RPO 범위가 다르다.
RPO 공시 ↗분기별 실적 · CY 대응 배열
금액 B$. 해당 보고서의 CY 대응 연도를 기준으로 전년도 4개 분기 전체와 당해 연도 누적 분기를 표시했다. 회계 분기는 실제 실적 기간과 가장 많이 겹치는 CY 분기에 배치하고 원래 FY·CY 분기와 시작·종료일을 병기했다. 실제 달력 분기로 금액을 재산정한 수치는 아니다.
| CY 대응 | 2025 · 4개 분기 | 2026 · 1개 분기 | 이번 분기 증감 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 지표 | 2025 계4개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY26 Q125-01-27 ~25-04-27 | 2QFY26 Q225-04-28 ~25-07-27 | 3QFY26 Q325-07-28 ~25-10-26 | 4QFY26 Q425-10-27 ~26-01-25 | 2026 누계1개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY27 Q126-01-26 ~26-04-26 | QoQvs FY26 Q4 | YoYvs FY26 Q1 |
| 매출 | 215.938 | 44.062 | 46.743 | 57.006 | 68.127 | 81.615 | 81.615 | +19.8%+13.488 B$ | +85.2%+37.553 B$ |
| 영업이익 | 130.387 | 21.638 | 28.440 | 36.010 | 44.299 | 53.536 | 53.536 | +20.9%+9.237 B$ | +147.4%+31.898 B$ |
| 영업이익률 | 60.4% | 49.1% | 60.8% | 63.2% | 65.0% | 65.6% | 65.6% | +0.6%p | +16.5%p |
| FCF · 회사 정의 | 96.576 | 26.135 | 13.450 | 22.089 | 34.902 | 48.554 | 48.554 | +13.652 B$ | +22.419 B$ |
| 영업현금흐름 | 102.719 | 27.414 | 15.365 | 23.750 | 36.190 | 50.344 | 50.344 | +39.1%+14.154 B$ | +83.6%+22.930 B$ |
| 현금 CapEx | 6.042 | 1.227 | 1.894 | 1.637 | 1.284 | 1.757 | 1.757 | +36.8%+0.473 B$ | +43.2%+0.530 B$ |
| 순현금 | 54.088 | 45.227 | 48.325 | 52.141 | 54.088 | 72.102 | 72.102 | +18.014 B$ | +26.875 B$ |
| 현금 등 | 62.556 | 53.691 | 56.791 | 60.608 | 62.556 | 80.572 | 80.572 | +28.8%+18.016 B$ | +50.1%+26.881 B$ |
| 차입금 | 8.468 | 8.464 | 8.466 | 8.467 | 8.468 | 8.470 | 8.470 | +0.0%+0.002 B$ | +0.1%+0.006 B$ |
들여쓴 행은 상위 지표의 구성·참고 항목입니다. 순현금 = 현금 등 − 차입금. FCF는 회사별 정의에 따라 리스 원금 등 추가 조정이 있어 영업현금흐름 − 현금 CapEx와 다를 수 있으며, 상세 정의는 본문의 현금흐름 설명을 따릅니다.
연도별 계·누계는 각 연도 분기 앞에 배치했다. 매출·이익·현금흐름은 분기값의 합, 이익률은 합계 영업이익÷합계 매출, 순현금·현금·차입금은 마지막 분기 기말 잔액이다. 기간 길이가 다른 계·누계를 단순 연간 비교하지 않는다.
순현금 = 현금 등 − 차입금. 음수는 순차입금 상태. FCF·순현금의 증감은 B$ 절대액으로 표시한다. 분기값을 연간 공시 합계에 맞추기 위해 수정하지 않았다.
비교 기준·계산 방식·분기별 출처
계산·표시 · 금액 B$. 미국 공시의 백만달러 수치는 1,000으로 나누어 보존했다. 누적 현금흐름만 있는 경우 동일 회계연도의 전분기 누적치를 차감했다. YoY·QoQ와 이익률은 표시 전 금액으로 계산했다. 음수·0 기준의 이익 증가율은 전환·절대금액으로 표시했다.
의견과 전망 · 경영진 인용은 원문 일부와 번역이며 어닝콜 전사본으로 표기하지 않은 인용은 실적발표 자료에서 가져왔다. 해석·의미는 작성자의 판단이다. 수치로 검증되지 않은 목표 달성 확률을 부여하지 않았다.