NVIDIA FY26 Q2 실적보고서

01사업별 실적과 성장의 원천

Data Center 매출은 41.10 B$, 전년 대비 56% 증가했다. 데이터센터는 GPU와 네트워킹 등 여러 제품을 포함하는 시장 플랫폼 공시다.

직전 분기 대비 연결 매출은 +2.681 B$, 영업이익은 +6.802 B$ 변했다. 영업이익률 변화는 +11.7%p다. 사업별 설명은 이 연결 결과가 어디에서 발생했는지를 읽기 위한 것이며, 인수·계절성·제품 전환을 통제하지 않은 단순 분기 증가율은 장기 성장률과 다르다.

02이익의 질과 마진

발표문 기준 이번 분기 GAAP 매출총이익률은 72.4%, non-GAAP은 72.7%다. GAAP 마진은 직전 분기 대비 +11.9%p, 전년 동기 대비 -2.7%p 변했다. 판매 규모와 별도로 제품 믹스·재고 및 전환 비용이 수익성에 주는 영향을 읽어야 한다.

GAAP/non-GAAP 마진은 72.4%/72.7%. H20 관련 0.180 B$ 환입을 제외한 non-GAAP 마진은 72.3%였다.

연결 매출 46.743 B$에 대한 영업이익률은 60.8%, 순이익률은 56.5%다. 순이익과 영업이익의 차이는 -2.018 B$로, 영업 외 손익·세금 등이 반영된 결과다. 이 차이를 제품 수요나 영업 경쟁력의 변화로 곧바로 해석하면 안 된다.

03현금흐름과 재무여력

분기 영업현금흐름 15.365 B$에서 설비투자 1.894 B$를 차감한 공통 기준 FCF는 13.471 B$다. 기말 현금·현금성자산은 11.639 B$, 총부채는 40.609 B$다. 총부채는 차입금만을 뜻하지 않으며, 현금에는 별도 단기투자자산을 합산하지 않았다.

매출 대비 공통 기준 FCF는 28.8%다. 현금 유입과 설비투자를 같은 분기 단위로 맞춘 결과이며, 연간 또는 최근 12개월 FCF와 혼용하지 않는다. 영업현금흐름에는 운전자본과 비현금 비용 조정이 들어가므로 순이익과 같아야 하는 수치는 아니다.

회사가 직접 발표한 분기 OCF는 15.365 B$, 유형·무형자산 취득 지출은 1.894 B$, 관련 원금 지급은 0.021 B$다. 회사가 발표한 FCF 13.450 B$와 원금 지급을 차감하지 않은 공통 기준 FCF 13.471 B$를 구분했다. 누적값 차감의 반올림 잔차를 분기에 배분하지 않고 직접 공시된 분기 수치를 우선했다.

04경영진 설명과 당시 가이던스

경영진의 수요 설명은 공식 실적발표문 기준이다. 플랫폼별 매출은 아래 연결 손익과 합산 범위가 다르므로 별도 추가 매출로 더하지 않는다.

다음 분기 매출 전망 54.00 B$±2%. GAAP/non-GAAP 매출총이익률 전망 73.3%/73.5%, 각각 ±0.5%p. 이는 해당 발표 당시 전망이며 이후 확정 실적이 아니다.

05위험과 다음 확인 항목

다음 분기 전망은 중국 H20 출하를 가정하지 않았다. 환입 효과와 Blackwell 자체 수익성, 수출 허가 변화를 구분한다.

분기별 실적 · CY 대응 배열

CY는 실제 회계기간과 가장 많이 겹치는 달력 분기입니다. 최초 분기의 시작일이 없는 경우 종료일 전 89일을 대응 계산에만 사용합니다. 수치 자체를 달력 분기로 재산정하지 않았습니다. 완전한 4개 분기가 없으면 수록 분기 합계로 표시하며, 현금·총부채·차입금·순현금은 마지막 분기의 기말 잔액입니다. QoQ·YoY는 금액 차이이며 이익률 차이는 %p입니다. 비교 기간이나 정의가 다르거나 근거가 없으면 대시로 표시합니다. 차입금을 총부채로 대체하지 않습니다.

해석 기준과 확인 범위

대시는 미확인·미공개 값이며 0이 아닙니다. 회사 기준 FCF와 전체 OCF에서 공통 CapEx를 차감한 FCF는 정의가 다를 수 있습니다. 총부채는 차입금이 아니라 회계상 부채 전체입니다.

경영진 설명은 당시 공식 실적발표문을 요약했다. 컨퍼런스콜 Q&A 전체를 검토한 보고서는 아니다.