EARNINGS REVIEW
Broadcom, FY26 Q1 실적 발표 결과
과거 분기 보고서 · 실적과 전망은 해당 발표 당시 기준입니다. 이후 분기의 실제 결과는 전망에 섞지 않았습니다.
AI 반도체 매출이 두 배 이상 늘며 성장률을 높였다. FCF는 강했지만 배당·자사주 매입이 이를 넘어 자본 배분도 함께 점검해야 한다.
판단 · AI 반도체 성장이 실적을 주도하는 방향은 강화됐다. 소프트웨어의 성장 둔화와 고객 투자 집중 위험은 남아 있으며, 높은 주주환원이 순차입금·유동성에 미치는 영향을 함께 봐야 한다.
경영진·회사 핵심 발언
실적발표 자료 · 원문 일부 발췌“Q1 AI revenue of $8.4 billion grew 106% year-over-year”뜻 · Q1 AI 매출은 8.4 B$로 전년 대비 106% 증가했다.
맥락 · 맞춤형 AI 가속기 및 AI 네트워킹 수요를 설명한 발언이다.
원문 발언 ↗01매출·영업이익과 기대 대비 결과
전년 대비 · 매출 14.916 → 19.311 B$ (+29.5% · +4.395 B$), 영업이익 6.260 → 8.563 B$ (+36.8% · +2.303 B$).
전분기 대비 · 매출 18.015 → 19.311 B$ (+7.2% · +1.296 B$), 영업이익 7.508 → 8.563 B$ (+14.1% · +1.055 B$), 영업이익률 41.7% → 44.3% (+2.7%p).
반도체 매출은 52% 증가했지만 인프라 소프트웨어는 약 1% 증가했다. 연결 성장률만 보면 두 사업의 성장 속도 차이가 가려질 수 있다.
직전 가이던스 대비 결과
매출 가이던스 약 19.100 B$ → 실제 19.311 B$. 제시액 대비 0.211 B$ 상회.
02이익의 지속성 · 영업이익에서 순이익까지
GAAP 영업이익은 전분기보다 증가했지만 순이익은 감소했다. 직전 분기에 순법인세 이익 1.649 B$가 있었던 기저 효과와 이번 분기 세금비용을 분리한다.
조정 EBITDA는 13.128 B$, 매출의 약 68%이며 GAAP 영업이익 8.563 B$와는 조정 범위가 다르다.
- 영업이익
- 8.563 B$
- 순영업외손익
- −0.368 B$
- 법인세 비용
- −0.846 B$
- 연결 순이익
- 7.349 B$
기존 분기 데이터의 순이익 7.349 B$는 연결 기준이다.
03현금흐름의 질 · 순이익 → OCF → FCF
FCF 8.010 B$는 OCF 8.260 B$에서 CapEx 0.250 B$를 차감한 값이다. 회사 발표의 주주환원 약 10.900 B$가 분기 FCF보다 커, 현금 잔액과 차입을 함께 확인할 필요가 있다.
- 연결 순이익
- 7.349 B$
- 비현금·운전자본 등 순조정 합계¹
- 0.911 B$
- 영업현금흐름
- 8.260 B$
- 현금 CapEx
- −0.250 B$
- FCF
- 8.010 B$
¹ OCF−순이익으로 역산한 전체 순조정액이다. 하나의 공시 항목이 아니며 비현금 항목·운전자본·분류 차이 등을 합친 값이다.
전분기 대비 FCF · 7.466 → 8.010 B$, 0.544 B$ 개선.
04자금 여력 · 순차입금과 지급 의무
전분기 순현금 · 2025-11-02
현금 등 16.178 / 차입금 65.136 B$
이번 분기 순현금 · 2026-02-01
현금 등 14.174 / 차입금 66.057 B$
순차입금은 전분기보다 2.925 B$ 악화했다. 유동 차입금 장부금액은 2.252 B$다. 원금 만기표와 같지 않을 수 있다.
회사 발표 기준 배당 약 3.100 B$와 주식 환매 약 7.800 B$를 집행했다. 추가 10.000 B$의 자사주 매입 승인은 집행 의무나 이미 지급한 현금이 아니다.
공통 정의 · 현금 등 = 현금성 자산 + 유동 투자·예금. 차입금 = 이자부 차입 장부금액(유동+비유동), 별도 리스부채 제외. 총부채 90.031 B$와는 다르다. 제한성 현금·비유동 유가증권·비유동 예금은 현금 등에 포함하지 않는다.
05투자·자본 배분과 현금 회수
맞춤형 AI 가속기와 네트워크 수요 확대가 기회다. 팹리스 구조의 낮은 자체 CapEx 비율을 고객·공급망 위험이 낮다는 의미로 읽지 않는다.
이번 분기 현금 CapEx/매출은 1.3%, FCF/매출은 41.5%다. 사업 모델과 FCF 정의가 다른 기업의 단순 우열 순위로 사용하지 않는다.
06다음 분기·연간 전망과 그 의미
YoY +46.6% · QoQ +13.9%. 비교 기준 매출은 전년 대응 분기 15.004 B$, 이번 분기 19.311 B$다. 성장률은 원금액에서 역산했다.
다음 분기 AI 반도체 매출은 10.700 B$, 조정 EBITDA 마진은 약 68%로 예상했다. 성장 전망은 고객 프로젝트의 일정과 집행에 달려 있다.
RPO / Backlog
QoQ 33.300 → 45.000 B$ (+35.1% · +11.700 B$).
YoY 22.400 → 45.000 B$ (+100.9% · +22.600 B$).
확정된 다년 고객계약 RPO. 소프트웨어 및 일부 반도체 계약의 미이행 약정액이며 전체 단기 반도체 주문잔고와 다름 · 계약 잔액은 확정된 다음 분기 매출 또는 현금 유입과 같지 않다. 서로 다른 회사의 RPO 범위가 다르다.
RPO 공시 ↗분기별 실적 · CY 대응 배열
금액 B$. 해당 보고서의 CY 대응 연도를 기준으로 전년도 4개 분기 전체와 당해 연도 누적 분기를 표시했다. 회계 분기는 실제 실적 기간과 가장 많이 겹치는 CY 분기에 배치하고 원래 FY·CY 분기와 시작·종료일을 병기했다. 실제 달력 분기로 금액을 재산정한 수치는 아니다.
| CY 대응 | 2024 · 4개 분기 | 2025 · 4개 분기 | 이번 분기 증감 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 지표 | 2024 계4개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY24 Q224-02-05 ~24-05-05 | 2QFY24 Q324-05-06 ~24-08-04 | 3QFY24 Q424-08-05 ~24-11-03 | 4QFY25 Q124-11-04 ~25-02-02 | 2025 계4개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY25 Q225-02-03 ~25-05-04 | 2QFY25 Q325-05-05 ~25-08-03 | 3QFY25 Q425-08-04 ~25-11-02 | 4QFY26 Q125-11-03 ~26-02-01 | QoQvs FY25 Q4 | YoYvs FY25 Q1 |
| 매출 | 54.529 | 12.487 | 13.072 | 14.054 | 14.916 | 68.282 | 15.004 | 15.952 | 18.015 | 19.311 | +7.2%+1.296 B$ | +29.5%+4.395 B$ |
| 영업이익 | 17.640 | 2.965 | 3.788 | 4.627 | 6.260 | 27.787 | 5.829 | 5.887 | 7.508 | 8.563 | +14.1%+1.055 B$ | +36.8%+2.303 B$ |
| 영업이익률 | 32.3% | 23.7% | 29.0% | 32.9% | 42.0% | 40.7% | 38.8% | 36.9% | 41.7% | 44.3% | +2.7%p | +2.4%p |
| FCF | 20.734 | 4.448 | 4.791 | 5.482 | 6.013 | 28.911 | 6.411 | 7.024 | 7.466 | 8.010 | +0.544 B$ | +1.997 B$ |
| 영업현금흐름 | 21.260 | 4.580 | 4.963 | 5.604 | 6.113 | 29.684 | 6.555 | 7.166 | 7.703 | 8.260 | +7.2%+0.557 B$ | +35.1%+2.147 B$ |
| 현금 CapEx | 0.526 | 0.132 | 0.172 | 0.122 | 0.100 | 0.773 | 0.144 | 0.142 | 0.237 | 0.250 | +5.5%+0.013 B$ | +150.0%+0.150 B$ |
| 순현금 | −57.250 | −64.134 | −59.946 | −58.179 | −57.250 | −51.883 | −57.799 | −53.501 | −48.958 | −51.883 | −2.925 B$ | +5.367 B$ |
| 현금 등 | 9.307 | 9.809 | 9.952 | 9.348 | 9.307 | 14.174 | 9.472 | 10.718 | 16.178 | 14.174 | −12.4%−2.004 B$ | +52.3%+4.867 B$ |
| 차입금 | 66.557 | 73.943 | 69.898 | 67.527 | 66.557 | 66.057 | 67.271 | 64.219 | 65.136 | 66.057 | +1.4%+0.921 B$ | −0.8%−0.500 B$ |
들여쓴 행은 상위 지표의 구성·참고 항목입니다. 순현금 = 현금 등 − 차입금. FCF는 회사별 정의에 따라 리스 원금 등 추가 조정이 있어 영업현금흐름 − 현금 CapEx와 다를 수 있으며, 상세 정의는 본문의 현금흐름 설명을 따릅니다.
연도별 계·누계는 각 연도 분기 앞에 배치했다. 매출·이익·현금흐름은 분기값의 합, 이익률은 합계 영업이익÷합계 매출, 순현금·현금·차입금은 마지막 분기 기말 잔액이다. 기간 길이가 다른 계·누계를 단순 연간 비교하지 않는다.
순현금 = 현금 등 − 차입금. 음수는 순차입금 상태. FCF·순현금의 증감은 B$ 절대액으로 표시한다. 분기값을 연간 공시 합계에 맞추기 위해 수정하지 않았다.
비교 기준·계산 방식·분기별 출처
계산·표시 · 금액 B$. 미국 공시의 백만달러 수치는 1,000으로 나누어 보존했다. 누적 현금흐름만 있는 경우 동일 회계연도의 전분기 누적치를 차감했다. YoY·QoQ와 이익률은 표시 전 금액으로 계산했다. 음수·0 기준의 이익 증가율은 전환·절대금액으로 표시했다.
의견과 전망 · 경영진 인용은 원문 일부와 번역이며 어닝콜 전사본으로 표기하지 않은 인용은 실적발표 자료에서 가져왔다. 해석·의미는 작성자의 판단이다. 수치로 검증되지 않은 목표 달성 확률을 부여하지 않았다.