EARNINGS REVIEW
AMD, FY26 Q2 실적 발표 결과
데이터센터 매출이 두 배 이상 증가했고 매출은 가이던스 상단을 소폭 넘어섰다. 영업이익 흑자 전환에는 성장 효과와 함께 전년 수출규제 관련 비용의 기저 효과가 있다.
판단 · 데이터센터 중심의 성장 방향은 분명하다. 흑자 전환의 질은 전년 특수 비용을 감안한 이익 확대와 실제 FCF 창출이 이어지는지로 평가하는 것이 적절하다.
경영진·회사 핵심 발언
실적발표 자료 · 원문 일부 발췌“Data Center revenue more than doubled year-over-year”뜻 · 데이터센터 매출이 전년 대비 두 배 이상 증가했다는 뜻이다.
맥락 · 데이터센터 매출 확대가 전사 매출 구성과 이익을 바꾸는 핵심이다.
원문 발언 ↗“We expect Data Center sales to accelerate in the second half of 2026”뜻 · 2026년 하반기에 데이터센터 매출이 가속할 것으로 예상한다는 뜻이다.
맥락 · 경영진 전망이며 확정 매출이나 달성 확률은 아니다.
원문 발언 ↗01매출·영업이익과 기대 대비 결과
전년 대비 · 매출 7.685 → 11.536 B$ (+50.1% · +3.851 B$), 영업이익 −0.134 → 1.990 B$ (흑자 전환 · +2.124 B$).
전분기 대비 · 매출 10.253 → 11.536 B$ (+12.5% · +1.283 B$), 영업이익 1.476 → 1.990 B$ (+34.8% · +0.514 B$), 영업이익률 14.4% → 17.3% (+2.9%p).
Data Center 매출은 3.478 B$ 늘어 전사 매출의 약 58%를 차지했다. Client 3.062 B$와 Gaming 0.779 B$는 Client & Gaming 합계의 구성이다.
직전 가이던스 대비 결과
매출 가이던스 10.900~11.500 B$ → 실제 11.536 B$. 상단 대비 0.036 B$ 상회.
02이익의 지속성 · 영업이익에서 순이익까지
전년 동기에는 MI308 수출규제와 관련한 재고 등 비용 약 0.800 B$가 반영됐다. 전년 영업손실에서 흑자로 전환했으므로 증가율 대신 절대 개선액을 사용한다.
GAAP 영업이익 1.990 B$와 non-GAAP 영업이익 3.094 B$ 차이는 주식보상 0.503 B$, 무형자산 상각 0.544 B$, 인수 관련 0.040 B$, 법률 비용 0.017 B$ 조정이다.
계속사업 순이익은 2.305 B$, 중단사업 순손실은 0.008 B$로 연결 순이익은 2.297 B$다. 투자이익 0.483 B$도 포함되므로 영업이익과 순이익의 차이에 유의한다.
- 영업이익
- 1.990 B$
- 순영업외손익
- 0.561 B$
- 법인세 비용
- −0.252 B$
- 세후 지분법 손익
- 0.006 B$
- 중단사업 순손익
- −0.008 B$
- 연결 순이익
- 2.297 B$
기존 분기 데이터의 순이익 2.297 B$는 연결 기준이다.
03현금흐름의 질 · 순이익 → OCF → FCF
이 보고서의 OCF 2.366 B$와 CapEx 0.808 B$는 계속사업 기준으로, 회사 FCF 1.558 B$와 맞춘다. 중단사업 현금흐름을 섞지 않는다.
- 계속사업 순이익
- 2.305 B$
- 비현금·운전자본 등 순조정 합계¹
- 0.061 B$
- 영업현금흐름
- 2.366 B$
- 현금 CapEx
- −0.808 B$
- FCF
- 1.558 B$
¹ OCF−순이익으로 역산한 전체 순조정액이다. 하나의 공시 항목이 아니며 비현금 항목·운전자본·분류 차이 등을 합친 값이다.
전분기 대비 FCF · 2.566 → 1.558 B$, 1.008 B$ 악화.
04자금 여력 · 순차입금과 지급 의무
전분기 순현금 · 2026-03-28
현금 등 12.347 / 차입금 3.224 B$
이번 분기 순현금 · 2026-06-27
현금 등 13.111 / 차입금 3.226 B$
순차입금은 전분기보다 0.762 B$ 개선했다. 유동 차입금 장부금액은 0.875 B$다. 원금 만기표와 같지 않을 수 있다.
기말 차입금은 유동 0.875 B$, 비유동 2.351 B$다. 아래 표는 동일 차입금을 단기차입과 유동성 장기차입으로 중복 합산하지 않았다.
공통 정의 · 현금 등 = 현금성 자산 + 유동 투자·예금. 차입금 = 이자부 차입 장부금액(유동+비유동), 별도 리스부채 제외. 총부채 17.240 B$와는 다르다. 제한성 현금·비유동 유가증권·비유동 예금은 현금 등에 포함하지 않는다.
05투자·자본 배분과 현금 회수
팹리스 회사의 현금 CapEx는 자체 건물·설비 지출을 중심으로 한다. 위탁 생산·패키징·공급망 구매 약정까지 모두 포함한 AI 투자액은 아니므로, 데이터센터 운영사의 CapEx 비중과 사업 모델을 무시한 단순 비교는 피해야 한다.
이번 분기 현금 CapEx/매출은 7.0%, FCF/매출은 13.5%다. 사업 모델과 FCF 정의가 다른 기업의 단순 우열 순위로 사용하지 않는다.
06다음 분기·연간 전망과 그 의미
YoY +37.4%~+43.8% · QoQ +10.1%~+15.3%. 비교 기준 매출은 전년 대응 분기 9.246 B$, 이번 분기 11.536 B$다. 성장률은 원금액에서 역산했다.
다음 분기 매출 가이던스는 13.0±0.3 B$, non-GAAP 매출총이익률은 56%다. 분기 전망은 매출 확대와 제품 구성 개선을 가정하지만 규제·공급 제약에 따른 실제 결과는 달라질 수 있다.
RPO / Backlog
QoQ 0.264 → 0.222 B$ (−15.9% · −0.042 B$).
YoY 0.218 → 0.222 B$ (+1.8% · +0.004 B$).
원래 계약기간 1년 초과 개발·엔지니어링·IP·제품 계약 RPO. 단기 제품 주문 제외 · 계약 잔액은 확정된 다음 분기 매출 또는 현금 유입과 같지 않다. 서로 다른 회사의 RPO 범위가 다르다.
RPO 공시 ↗분기별 실적 · CY 대응 배열
금액 B$. 해당 보고서의 CY 대응 연도를 기준으로 전년도 4개 분기 전체와 당해 연도 누적 분기를 표시했다. 회계 분기는 실제 실적 기간과 가장 많이 겹치는 CY 분기에 배치하고 원래 FY·CY 분기와 시작·종료일을 병기했다. 실제 달력 분기로 금액을 재산정한 수치는 아니다.
| CY 대응 | 2025 · 4개 분기 | 2026 · 2개 분기 | 이번 분기 증감 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 지표 | 2025 계4개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY25 Q124-12-29 ~25-03-29 | 2QFY25 Q225-03-30 ~25-06-28 | 3QFY25 Q325-06-29 ~25-09-27 | 4QFY25 Q425-09-28 ~25-12-27 | 2026 누계2개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY26 Q125-12-28 ~26-03-28 | 2QFY26 Q226-03-29 ~26-06-27 | QoQvs FY26 Q1 | YoYvs FY25 Q2 |
| 매출 | 34.639 | 7.438 | 7.685 | 9.246 | 10.270 | 21.789 | 10.253 | 11.536 | +12.5%+1.283 B$ | +50.1%+3.851 B$ |
| 영업이익 | 3.694 | 0.806 | −0.134 | 1.270 | 1.752 | 3.466 | 1.476 | 1.990 | +34.8%+0.514 B$ | 흑자 전환+2.124 B$ |
| 영업이익률 | 10.7% | 10.8% | −1.7% | 13.7% | 17.1% | 15.9% | 14.4% | 17.3% | +2.9%p | +19.0%p |
| FCF | 5.519 | 0.727 | 1.180 | 1.530 | 2.082 | 4.124 | 2.566 | 1.558 | −1.008 B$ | +0.378 B$ |
| 영업현금흐름 | 6.493 | 0.939 | 1.462 | 1.788 | 2.304 | 5.321 | 2.955 | 2.366 | −19.9%−0.589 B$ | +61.8%+0.904 B$ |
| 현금 CapEx | 0.974 | 0.212 | 0.282 | 0.258 | 0.222 | 1.197 | 0.389 | 0.808 | +107.7%+0.419 B$ | +186.5%+0.526 B$ |
| 순현금 | 7.330 | 3.146 | 2.649 | 4.023 | 7.330 | 9.885 | 9.123 | 9.885 | +0.762 B$ | +7.236 B$ |
| 현금 등 | 10.552 | 7.310 | 5.867 | 7.243 | 10.552 | 13.111 | 12.347 | 13.111 | +6.2%+0.764 B$ | +123.5%+7.244 B$ |
| 차입금 | 3.222 | 4.164 | 3.218 | 3.220 | 3.222 | 3.226 | 3.224 | 3.226 | +0.1%+0.002 B$ | +0.2%+0.008 B$ |
들여쓴 행은 상위 지표의 구성·참고 항목입니다. 순현금 = 현금 등 − 차입금. FCF는 회사별 정의에 따라 리스 원금 등 추가 조정이 있어 영업현금흐름 − 현금 CapEx와 다를 수 있으며, 상세 정의는 본문의 현금흐름 설명을 따릅니다.
연도별 계·누계는 각 연도 분기 앞에 배치했다. 매출·이익·현금흐름은 분기값의 합, 이익률은 합계 영업이익÷합계 매출, 순현금·현금·차입금은 마지막 분기 기말 잔액이다. 기간 길이가 다른 계·누계를 단순 연간 비교하지 않는다.
순현금 = 현금 등 − 차입금. 음수는 순차입금 상태. FCF·순현금의 증감은 B$ 절대액으로 표시한다. 분기값을 연간 공시 합계에 맞추기 위해 수정하지 않았다.
AMD의 OCF·현금 CapEx·FCF는 계속사업 기준으로 통일했다. 중단사업을 포함한 기존 대시보드의 OCF·전체 계산 FCF와 범위가 다르다.
비교 기준·계산 방식·분기별 출처
계산·표시 · 금액 B$. 미국 공시의 백만달러 수치는 1,000으로 나누어 보존했다. 누적 현금흐름만 있는 경우 동일 회계연도의 전분기 누적치를 차감했다. YoY·QoQ와 이익률은 표시 전 금액으로 계산했다. 음수·0 기준의 이익 증가율은 전환·절대금액으로 표시했다.
의견과 전망 · 경영진 인용은 원문 일부와 번역이며 어닝콜 전사본으로 표기하지 않은 인용은 실적발표 자료에서 가져왔다. 해석·의미는 작성자의 판단이다. 수치로 검증되지 않은 목표 달성 확률을 부여하지 않았다.