EARNINGS REVIEW
AMD, FY26 Q1 실적 발표 결과
과거 분기 보고서 · 실적과 전망은 해당 발표 당시 기준입니다. 이후 분기의 실제 결과는 전망에 섞지 않았습니다.
Data Center가 성장의 중심으로 올라서며 매출이 가이던스 상단을 웃돌았다. 전년 대비 이익은 개선됐지만 전분기보다 영업이익률이 낮아졌고, 향후 제품 확대가 수익성으로 이어지는지 확인해야 한다.
판단 · Data Center 성장과 FCF 창출은 긍정적이다. 다만 매출 성장만으로 제품 확대의 수익성이 보장되지는 않는다. 다음 분기의 관찰 지표는 가이던스 실현, Data Center 이익 확대와 공급 관련 현금 부담이다.
경영진·회사 핵심 발언
실적발표 자료 · 원문 일부 발췌“Data Center now the primary driver of our revenue and earnings growth”뜻 · Data Center가 매출·이익 성장의 주요 동력이 됐다는 뜻이다.
맥락 · EPYC 수요와 Instinct GPU 출하 확대가 근거다. 아직 실현되지 않은 고객 전망을 매출로 합산하지 않는다.
원문 발언 ↗01매출·영업이익과 기대 대비 결과
전년 대비 · 매출 7.438 → 10.253 B$ (+37.8% · +2.815 B$), 영업이익 0.806 → 1.476 B$ (+83.1% · +0.670 B$).
전분기 대비 · 매출 10.270 → 10.253 B$ (−0.2% · −0.017 B$), 영업이익 1.752 → 1.476 B$ (−15.8% · −0.276 B$), 영업이익률 17.1% → 14.4% (−2.7%p).
Data Center는 전년보다 2.101 B$ 성장했고 부문 영업이익은 0.932 → 1.599 B$로 늘었다. Client and Gaming은 0.664 B$ 성장했다. 전분기 연결 매출은 거의 같았지만 영업비용 증가 등으로 GAAP 영업이익은 낮아졌다.
직전 가이던스 대비 결과
매출 가이던스 9.500~10.100 B$ → 실제 10.253 B$. 상단 대비 0.153 B$ 상회.
02이익의 지속성 · 영업이익에서 순이익까지
GAAP 영업이익 1.476 B$와 non-GAAP 영업이익 2.540 B$의 차이에는 주식보상 0.487 B$, 인수 무형자산 상각 0.551 B$, 기타 인수 관련 비용 0.026 B$가 포함된다. 현금 지출이 없는 비용이라도 주식 희석·인수 경제성을 고려해야 한다.
연결 순이익 1.383 B$에는 중단사업 순이익 0.011 B$가 포함된다. 현금흐름 연결의 출발점은 계속사업 순이익 1.372 B$로 맞췄다.
- 영업이익
- 1.476 B$
- 순영업외손익
- 0.128 B$
- 법인세 비용
- −0.238 B$
- 세후 지분법 손익
- 0.006 B$
- 중단사업 순손익
- 0.011 B$
- 연결 순이익
- 1.383 B$
기존 분기 데이터의 순이익 1.383 B$는 연결 기준이다.
03현금흐름의 질 · 순이익 → OCF → FCF
계속사업 OCF 2.955 B$에서 계속사업 CapEx 0.389 B$를 차감한 FCF는 2.566 B$다. 중단사업 손익·현금흐름을 섞지 않고 회사 FCF 범위에 맞췄다.
- 계속사업 순이익
- 1.372 B$
- 비현금·운전자본 등 순조정 합계¹
- 1.583 B$
- 영업현금흐름
- 2.955 B$
- 현금 CapEx
- −0.389 B$
- FCF
- 2.566 B$
¹ OCF−순이익으로 역산한 전체 순조정액이다. 하나의 공시 항목이 아니며 비현금 항목·운전자본·분류 차이 등을 합친 값이다.
전분기 대비 FCF · 2.082 → 2.566 B$, 0.484 B$ 개선.
04자금 여력 · 순차입금과 지급 의무
전분기 순현금 · 2025-12-27
현금 등 10.552 / 차입금 3.222 B$
이번 분기 순현금 · 2026-03-28
현금 등 12.347 / 차입금 3.224 B$
순차입금은 전분기보다 1.793 B$ 개선했다. 유동 차입금 장부금액은 0.874 B$다. 원금 만기표와 같지 않을 수 있다.
현금·유동 투자자산은 차입금을 웃돈다. 다만 팹리스 기업의 자체 CapEx가 작다고 해서 공급 확보·제품 개발에 필요한 현금과 장기 구매 약정이 작다고 단정할 수는 없다.
공통 정의 · 현금 등 = 현금성 자산 + 유동 투자·예금. 차입금 = 이자부 차입 장부금액(유동+비유동), 별도 리스부채 제외. 총부채 15.180 B$와는 다르다. 제한성 현금·비유동 유가증권·비유동 예금은 현금 등에 포함하지 않는다.
05투자·자본 배분과 현금 회수
MI450·Helios에 대한 고객 계획은 성장 가능성을 보여주지만, 아직 분기 매출로 인식한 실적은 아니다. 제품 인도, 공급 확대와 이에 따른 총이익률·운전자본 변화를 함께 확인해야 한다.
이번 분기 현금 CapEx/매출은 3.8%, FCF/매출은 25.0%다. 사업 모델과 FCF 정의가 다른 기업의 단순 우열 순위로 사용하지 않는다.
06다음 분기·연간 전망과 그 의미
YoY +41.8%~+49.6% · QoQ +6.3%~+12.2%. 비교 기준 매출은 전년 대응 분기 7.685 B$, 이번 분기 10.253 B$다. 성장률은 원금액에서 역산했다.
다음 분기 매출 중심값은 11.2 B$, non-GAAP 총이익률 전망은 약 56%다. 이는 GAAP 영업이익률 전망이 아니며 현재 보고서의 영업이익률과 직접 비교하지 않는다.
RPO / Backlog
QoQ 0.315 → 0.264 B$ (−16.2% · −0.051 B$).
YoY 0.074 → 0.264 B$ (+256.8% · +0.190 B$).
원래 계약기간 1년 초과 개발·엔지니어링·IP·제품 계약 RPO. 단기 제품 주문 제외 · 계약 잔액은 확정된 다음 분기 매출 또는 현금 유입과 같지 않다. 서로 다른 회사의 RPO 범위가 다르다.
RPO 공시 ↗분기별 실적 · CY 대응 배열
금액 B$. 해당 보고서의 CY 대응 연도를 기준으로 전년도 4개 분기 전체와 당해 연도 누적 분기를 표시했다. 회계 분기는 실제 실적 기간과 가장 많이 겹치는 CY 분기에 배치하고 원래 FY·CY 분기와 시작·종료일을 병기했다. 실제 달력 분기로 금액을 재산정한 수치는 아니다.
| CY 대응 | 2025 · 4개 분기 | 2026 · 1개 분기 | 이번 분기 증감 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 지표 | 2025 계4개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY25 Q124-12-29 ~25-03-29 | 2QFY25 Q225-03-30 ~25-06-28 | 3QFY25 Q325-06-29 ~25-09-27 | 4QFY25 Q425-09-28 ~25-12-27 | 2026 누계1개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY26 Q125-12-28 ~26-03-28 | QoQvs FY25 Q4 | YoYvs FY25 Q1 |
| 매출 | 34.639 | 7.438 | 7.685 | 9.246 | 10.270 | 10.253 | 10.253 | −0.2%−0.017 B$ | +37.8%+2.815 B$ |
| 영업이익 | 3.694 | 0.806 | −0.134 | 1.270 | 1.752 | 1.476 | 1.476 | −15.8%−0.276 B$ | +83.1%+0.670 B$ |
| 영업이익률 | 10.7% | 10.8% | −1.7% | 13.7% | 17.1% | 14.4% | 14.4% | −2.7%p | +3.6%p |
| FCF | 5.519 | 0.727 | 1.180 | 1.530 | 2.082 | 2.566 | 2.566 | +0.484 B$ | +1.839 B$ |
| 영업현금흐름 | 6.493 | 0.939 | 1.462 | 1.788 | 2.304 | 2.955 | 2.955 | +28.3%+0.651 B$ | +214.7%+2.016 B$ |
| 현금 CapEx | 0.974 | 0.212 | 0.282 | 0.258 | 0.222 | 0.389 | 0.389 | +75.2%+0.167 B$ | +83.5%+0.177 B$ |
| 순현금 | 7.330 | 3.146 | 2.649 | 4.023 | 7.330 | 9.123 | 9.123 | +1.793 B$ | +5.977 B$ |
| 현금 등 | 10.552 | 7.310 | 5.867 | 7.243 | 10.552 | 12.347 | 12.347 | +17.0%+1.795 B$ | +68.9%+5.037 B$ |
| 차입금 | 3.222 | 4.164 | 3.218 | 3.220 | 3.222 | 3.224 | 3.224 | +0.1%+0.002 B$ | −22.6%−0.940 B$ |
들여쓴 행은 상위 지표의 구성·참고 항목입니다. 순현금 = 현금 등 − 차입금. FCF는 회사별 정의에 따라 리스 원금 등 추가 조정이 있어 영업현금흐름 − 현금 CapEx와 다를 수 있으며, 상세 정의는 본문의 현금흐름 설명을 따릅니다.
연도별 계·누계는 각 연도 분기 앞에 배치했다. 매출·이익·현금흐름은 분기값의 합, 이익률은 합계 영업이익÷합계 매출, 순현금·현금·차입금은 마지막 분기 기말 잔액이다. 기간 길이가 다른 계·누계를 단순 연간 비교하지 않는다.
순현금 = 현금 등 − 차입금. 음수는 순차입금 상태. FCF·순현금의 증감은 B$ 절대액으로 표시한다. 분기값을 연간 공시 합계에 맞추기 위해 수정하지 않았다.
AMD의 OCF·현금 CapEx·FCF는 계속사업 기준으로 통일했다. 중단사업을 포함한 기존 대시보드의 OCF·전체 계산 FCF와 범위가 다르다.
비교 기준·계산 방식·분기별 출처
계산·표시 · 금액 B$. 미국 공시의 백만달러 수치는 1,000으로 나누어 보존했다. 누적 현금흐름만 있는 경우 동일 회계연도의 전분기 누적치를 차감했다. YoY·QoQ와 이익률은 표시 전 금액으로 계산했다. 음수·0 기준의 이익 증가율은 전환·절대금액으로 표시했다.
의견과 전망 · 경영진 인용은 원문 일부와 번역이며 어닝콜 전사본으로 표기하지 않은 인용은 실적발표 자료에서 가져왔다. 해석·의미는 작성자의 판단이다. 수치로 검증되지 않은 목표 달성 확률을 부여하지 않았다.