EARNINGS REVIEW
AMD, FY25 Q4 실적 발표 결과
과거 분기 보고서 · 실적과 전망은 해당 발표 당시 기준입니다. 이후 분기의 실제 결과는 전망에 섞지 않았습니다.
Data Center 성장이 가속됐고 매출이 10 B$를 넘었다. 다만 MI308 재고충당금 환입과 중국향 판매가 이익률을 높인 점을 구분해야 한다.
판단 · 매출 성장과 현금 창출의 방향은 개선됐다. 그러나 재고충당금 환입으로 높아진 이익률을 반복 가능한 수준으로 보지 않으며, 다음 분기의 제품 믹스와 중국향 매출 가정을 점검해야 한다.
경영진·회사 핵심 발언
실적발표 자료 · 원문 일부 발췌“Our record fourth quarter and full-year results demonstrate AMD’s ability to deliver profitable growth at scale”뜻 · 기록적인 4분기·연간 실적은 규모를 키우면서 수익성 있는 성장을 달성할 역량을 보여준다.
맥락 · 회사 실적발표의 CFO 발언이다.
원문 발언 ↗01매출·영업이익과 기대 대비 결과
전년 대비 · 매출 7.658 → 10.270 B$ (+34.1% · +2.612 B$), 영업이익 0.871 → 1.752 B$ (+101.1% · +0.881 B$).
전분기 대비 · 매출 9.246 → 10.270 B$ (+11.1% · +1.024 B$), 영업이익 1.270 → 1.752 B$ (+38.0% · +0.482 B$), 영업이익률 13.7% → 17.1% (+3.3%p).
Data Center 매출은 5.380 B$로 전년 대비 1.521 B$ 증가했다. Client·Gaming은 전년보다 늘었지만 전분기보다는 감소했다.
직전 가이던스 대비 결과
매출 가이던스 9.300~9.900 B$ → 실제 10.270 B$. 상단 대비 0.370 B$ 상회.
02이익의 지속성 · 영업이익에서 순이익까지
MI308 관련 재고충당금 등 약 0.360 B$를 환입했고 중국향 MI308 매출은 약 0.390 B$였다. 둘을 제외한 non-GAAP 매출총이익률은 회사 제시 약 55%로 보고치 57%와 차이가 난다.
ZT Systems 제조사업 처분과 관련된 중단사업 순손실 0.109 B$를 계속사업 순이익 1.620 B$와 구분했다.
- 영업이익
- 1.752 B$
- 순영업외손익
- 0.322 B$
- 법인세 비용
- −0.455 B$
- 세후 지분법 손익
- 0.001 B$
- 중단사업 순손익
- −0.109 B$
- 연결 순이익
- 1.511 B$
기존 분기 데이터의 순이익 1.511 B$는 연결 기준이다.
03현금흐름의 질 · 순이익 → OCF → FCF
계속사업 OCF 2.304 B$에서 CapEx 0.222 B$를 차감한 FCF는 2.082 B$다. 중단사업 OCF 0.296 B$ 및 별도 매각·투자 현금은 이 FCF에 포함하지 않는다.
- 계속사업 순이익
- 1.620 B$
- 비현금·운전자본 등 순조정 합계¹
- 0.684 B$
- 영업현금흐름
- 2.304 B$
- 현금 CapEx
- −0.222 B$
- FCF
- 2.082 B$
¹ OCF−순이익으로 역산한 전체 순조정액이다. 하나의 공시 항목이 아니며 비현금 항목·운전자본·분류 차이 등을 합친 값이다.
전분기 대비 FCF · 1.530 → 2.082 B$, 0.552 B$ 개선.
04자금 여력 · 순차입금과 지급 의무
전분기 순현금 · 2025-09-27
현금 등 7.243 / 차입금 3.220 B$
이번 분기 순현금 · 2025-12-27
현금 등 10.552 / 차입금 3.222 B$
순차입금은 전분기보다 3.307 B$ 개선했다. 유동 차입금 장부금액은 0.874 B$다. 원금 만기표와 같지 않을 수 있다.
사업 매각과 자금조달이 기말 현금에 영향을 주므로 순현금 개선을 모두 계속사업의 영업 성과로 해석하지 않는다. 반도체 구매·공급 약정은 차입금 잔액과 별도다.
공통 정의 · 현금 등 = 현금성 자산 + 유동 투자·예금. 차입금 = 이자부 차입 장부금액(유동+비유동), 별도 리스부채 제외. 총부채 13.927 B$와는 다르다. 제한성 현금·비유동 유가증권·비유동 예금은 현금 등에 포함하지 않는다.
05투자·자본 배분과 현금 회수
고객 AI 인프라 구축 계획은 성장 기회지만 주문의 시기·공급능력·제품 경쟁력에 따라 실제 인식 매출이 달라진다. 자체 설비 CapEx만으로 공급망 전체 투자 노출을 평가하기 어렵다.
이번 분기 현금 CapEx/매출은 2.2%, FCF/매출은 20.3%다. 사업 모델과 FCF 정의가 다른 기업의 단순 우열 순위로 사용하지 않는다.
06다음 분기·연간 전망과 그 의미
YoY +27.7%~+35.8% · QoQ −7.5%~−1.7%. 비교 기준 매출은 전년 대응 분기 7.438 B$, 이번 분기 10.270 B$다. 성장률은 원금액에서 역산했다.
다음 분기 전망에는 중국향 MI308 매출 약 0.100 B$가 포함됐다. non-GAAP 매출총이익률 전망은 약 55%로, Q4의 재고 환입 영향을 그대로 연장하지 않았다.
RPO / Backlog
QoQ 0.279 → 0.315 B$ (+12.9% · +0.036 B$).
YoY 0.085 → 0.315 B$ (+270.6% · +0.230 B$).
원래 계약기간 1년 초과 개발·엔지니어링·IP·제품 계약 RPO. 단기 제품 주문 제외 · 계약 잔액은 확정된 다음 분기 매출 또는 현금 유입과 같지 않다. 서로 다른 회사의 RPO 범위가 다르다.
RPO 공시 ↗분기별 실적 · CY 대응 배열
금액 B$. 해당 보고서의 CY 대응 연도를 기준으로 전년도 4개 분기 전체와 당해 연도 누적 분기를 표시했다. 회계 분기는 실제 실적 기간과 가장 많이 겹치는 CY 분기에 배치하고 원래 FY·CY 분기와 시작·종료일을 병기했다. 실제 달력 분기로 금액을 재산정한 수치는 아니다.
| CY 대응 | 2024 · 4개 분기 | 2025 · 4개 분기 | 이번 분기 증감 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 지표 | 2024 계4개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY24 Q123-12-31 ~24-03-30 | 2QFY24 Q224-03-31 ~24-06-29 | 3QFY24 Q324-06-30 ~24-09-28 | 4QFY24 Q424-09-29 ~24-12-28 | 2025 계4개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY25 Q124-12-29 ~25-03-29 | 2QFY25 Q225-03-30 ~25-06-28 | 3QFY25 Q325-06-29 ~25-09-27 | 4QFY25 Q425-09-28 ~25-12-27 | QoQvs FY25 Q3 | YoYvs FY24 Q4 |
| 매출 | 25.785 | 5.473 | 5.835 | 6.819 | 7.658 | 34.639 | 7.438 | 7.685 | 9.246 | 10.270 | +11.1%+1.024 B$ | +34.1%+2.612 B$ |
| 영업이익 | 1.900 | 0.036 | 0.269 | 0.724 | 0.871 | 3.694 | 0.806 | −0.134 | 1.270 | 1.752 | +38.0%+0.482 B$ | +101.1%+0.881 B$ |
| 영업이익률 | 7.4% | 0.7% | 4.6% | 10.6% | 11.4% | 10.7% | 10.8% | −1.7% | 13.7% | 17.1% | +3.3%p | +5.7%p |
| FCF | 2.405 | 0.379 | 0.439 | 0.496 | 1.091 | 5.519 | 0.727 | 1.180 | 1.530 | 2.082 | +0.552 B$ | +0.991 B$ |
| 영업현금흐름 | 3.041 | 0.521 | 0.593 | 0.628 | 1.299 | 6.493 | 0.939 | 1.462 | 1.788 | 2.304 | +28.9%+0.516 B$ | +77.4%+1.005 B$ |
| 현금 CapEx | 0.636 | 0.142 | 0.154 | 0.132 | 0.208 | 0.974 | 0.212 | 0.282 | 0.258 | 0.222 | −14.0%−0.036 B$ | +6.7%+0.014 B$ |
| 순현금 | 3.411 | 3.567 | 3.621 | 2.824 | 3.411 | 7.330 | 3.146 | 2.649 | 4.023 | 7.330 | +3.307 B$ | +3.919 B$ |
| 현금 등 | 5.132 | 6.035 | 5.340 | 4.544 | 5.132 | 10.552 | 7.310 | 5.867 | 7.243 | 10.552 | +45.7%+3.309 B$ | +105.6%+5.420 B$ |
| 차입금 | 1.721 | 2.468 | 1.719 | 1.720 | 1.721 | 3.222 | 4.164 | 3.218 | 3.220 | 3.222 | +0.1%+0.002 B$ | +87.2%+1.501 B$ |
들여쓴 행은 상위 지표의 구성·참고 항목입니다. 순현금 = 현금 등 − 차입금. FCF는 회사별 정의에 따라 리스 원금 등 추가 조정이 있어 영업현금흐름 − 현금 CapEx와 다를 수 있으며, 상세 정의는 본문의 현금흐름 설명을 따릅니다.
연도별 계·누계는 각 연도 분기 앞에 배치했다. 매출·이익·현금흐름은 분기값의 합, 이익률은 합계 영업이익÷합계 매출, 순현금·현금·차입금은 마지막 분기 기말 잔액이다. 기간 길이가 다른 계·누계를 단순 연간 비교하지 않는다.
순현금 = 현금 등 − 차입금. 음수는 순차입금 상태. FCF·순현금의 증감은 B$ 절대액으로 표시한다. 분기값을 연간 공시 합계에 맞추기 위해 수정하지 않았다.
AMD의 OCF·현금 CapEx·FCF는 계속사업 기준으로 통일했다. 중단사업을 포함한 기존 대시보드의 OCF·전체 계산 FCF와 범위가 다르다.
비교 기준·계산 방식·분기별 출처
계산·표시 · 금액 B$. 미국 공시의 백만달러 수치는 1,000으로 나누어 보존했다. 누적 현금흐름만 있는 경우 동일 회계연도의 전분기 누적치를 차감했다. YoY·QoQ와 이익률은 표시 전 금액으로 계산했다. 음수·0 기준의 이익 증가율은 전환·절대금액으로 표시했다.
의견과 전망 · 경영진 인용은 원문 일부와 번역이며 어닝콜 전사본으로 표기하지 않은 인용은 실적발표 자료에서 가져왔다. 해석·의미는 작성자의 판단이다. 수치로 검증되지 않은 목표 달성 확률을 부여하지 않았다.