EARNINGS REVIEW
AMD, FY25 Q3 실적 발표 결과
과거 분기 보고서 · 실적과 전망은 해당 발표 당시 기준입니다. 이후 분기의 실제 결과는 전망에 섞지 않았습니다.
EPYC·Ryzen·Instinct 수요가 매출을 끌어올렸고 계속사업 FCF가 확대됐다. 직전 분기의 재고 관련 비용과 중단사업 범위에 유의해야 한다.
판단 · 수요와 계속사업 현금 창출이 개선됐다. 다만 전분기 대비 이익 회복에는 수출통제 관련 비용의 기저 효과가 있으므로 이를 제거해 평가하고, 발표된 AI 계약은 실제 공급·수금으로 이어지는지 확인해야 한다.
경영진·회사 핵심 발언
실적발표 자료 · 원문 일부 발췌“record revenue and profitability reflecting broad based demand for our high-performance EPYC and Ryzen processors and Instinct AI accelerators”뜻 · EPYC·Ryzen 프로세서와 Instinct AI 가속기의 폭넓은 수요가 기록적인 매출과 수익성에 반영됐다.
맥락 · 제품군 전반의 수요에 대한 실적발표 발언이다.
원문 발언 ↗01매출·영업이익과 기대 대비 결과
전년 대비 · 매출 6.819 → 9.246 B$ (+35.6% · +2.427 B$), 영업이익 0.724 → 1.270 B$ (+75.4% · +0.546 B$).
전분기 대비 · 매출 7.685 → 9.246 B$ (+20.3% · +1.561 B$), 영업이익 −0.134 → 1.270 B$ (흑자 전환 · +1.404 B$), 영업이익률 −1.7% → 13.7% (+15.5%p).
Data Center는 EPYC와 MI350 수요, Client·Gaming은 Ryzen 판매와 게임용 제품·세미커스텀 수요가 성장을 이끌었다. 이번 분기 중국향 MI308 출하 매출은 없었다.
02이익의 지속성 · 영업이익에서 순이익까지
직전 분기에는 MI308 수출통제 관련 재고·기타 비용 약 0.800 B$가 있었다. 따라서 영업 적자에서 흑자로 전환한 폭을 전부 순수한 수요 증가로 해석하지 않는다.
계속사업 순이익 1.172 B$에 ZT Systems 제조 중단사업 순이익 0.071 B$가 더해져 연결 순이익은 1.243 B$다.
- 영업이익
- 1.270 B$
- 순영업외손익
- 0.045 B$
- 법인세 비용
- −0.153 B$
- 세후 지분법 손익
- 0.010 B$
- 중단사업 순손익
- 0.071 B$
- 연결 순이익
- 1.243 B$
기존 분기 데이터의 순이익 1.243 B$는 연결 기준이다.
03현금흐름의 질 · 순이익 → OCF → FCF
보고서의 OCF 1.788 B$와 CapEx 0.258 B$는 계속사업 기준이며 FCF는 1.530 B$다. 중단사업 OCF 0.371 B$와 CapEx 0.008 B$를 회사 FCF에 섞지 않았다.
- 계속사업 순이익
- 1.172 B$
- 비현금·운전자본 등 순조정 합계¹
- 0.616 B$
- 영업현금흐름
- 1.788 B$
- 현금 CapEx
- −0.258 B$
- FCF
- 1.530 B$
¹ OCF−순이익으로 역산한 전체 순조정액이다. 하나의 공시 항목이 아니며 비현금 항목·운전자본·분류 차이 등을 합친 값이다.
전분기 대비 FCF · 1.180 → 1.530 B$, 0.350 B$ 개선.
04자금 여력 · 순차입금과 지급 의무
전분기 순현금 · 2025-06-28
현금 등 5.867 / 차입금 3.218 B$
이번 분기 순현금 · 2025-09-27
현금 등 7.243 / 차입금 3.220 B$
순차입금은 전분기보다 1.374 B$ 개선했다. 유동 차입금 장부금액은 0.873 B$다. 원금 만기표와 같지 않을 수 있다.
ZT Systems 제조사업 매각은 이번 분기 말 이후 완료됐다는 발표다. 매각 시점 이전·이후의 현금과 차입을 비교할 때 사업 범위 변화에 유의해야 한다.
공통 정의 · 현금 등 = 현금성 자산 + 유동 투자·예금. 차입금 = 이자부 차입 장부금액(유동+비유동), 별도 리스부채 제외. 총부채 16.101 B$와는 다르다. 제한성 현금·비유동 유가증권·비유동 예금은 현금 등에 포함하지 않는다.
05투자·자본 배분과 현금 회수
OpenAI와 6GW 규모 배치 협력, 첫 1GW의 2026년 하반기 시작 계획을 발표했다. 계획된 용량을 확정 매출·수익 또는 회계상 RPO로 환산하지 않았다.
이번 분기 현금 CapEx/매출은 2.8%, FCF/매출은 16.5%다. 사업 모델과 FCF 정의가 다른 기업의 단순 우열 순위로 사용하지 않는다.
06다음 분기·연간 전망과 그 의미
YoY +21.4%~+29.3% · QoQ +0.6%~+7.1%. 비교 기준 매출은 전년 대응 분기 7.658 B$, 이번 분기 9.246 B$다. 성장률은 원금액에서 역산했다.
다음 분기 매출 전망에는 중국향 MI308 출하 매출을 포함하지 않았다. non-GAAP 매출총이익률 전망은 약 54.5%다.
RPO / Backlog
QoQ 0.218 → 0.279 B$ (+28.0% · +0.061 B$).
YoY 0.086 → 0.279 B$ (+224.4% · +0.193 B$).
원래 계약기간 1년 초과 개발·엔지니어링·IP·제품 계약 RPO. 단기 제품 주문 제외 · 계약 잔액은 확정된 다음 분기 매출 또는 현금 유입과 같지 않다. 서로 다른 회사의 RPO 범위가 다르다.
RPO 공시 ↗분기별 실적 · CY 대응 배열
금액 B$. 해당 보고서의 CY 대응 연도를 기준으로 전년도 4개 분기 전체와 당해 연도 누적 분기를 표시했다. 회계 분기는 실제 실적 기간과 가장 많이 겹치는 CY 분기에 배치하고 원래 FY·CY 분기와 시작·종료일을 병기했다. 실제 달력 분기로 금액을 재산정한 수치는 아니다.
| CY 대응 | 2024 · 4개 분기 | 2025 · 3개 분기 | 이번 분기 증감 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 지표 | 2024 계4개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY24 Q123-12-31 ~24-03-30 | 2QFY24 Q224-03-31 ~24-06-29 | 3QFY24 Q324-06-30 ~24-09-28 | 4QFY24 Q424-09-29 ~24-12-28 | 2025 누계3개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY25 Q124-12-29 ~25-03-29 | 2QFY25 Q225-03-30 ~25-06-28 | 3QFY25 Q325-06-29 ~25-09-27 | QoQvs FY25 Q2 | YoYvs FY24 Q3 |
| 매출 | 25.785 | 5.473 | 5.835 | 6.819 | 7.658 | 24.369 | 7.438 | 7.685 | 9.246 | +20.3%+1.561 B$ | +35.6%+2.427 B$ |
| 영업이익 | 1.900 | 0.036 | 0.269 | 0.724 | 0.871 | 1.942 | 0.806 | −0.134 | 1.270 | 흑자 전환+1.404 B$ | +75.4%+0.546 B$ |
| 영업이익률 | 7.4% | 0.7% | 4.6% | 10.6% | 11.4% | 8.0% | 10.8% | −1.7% | 13.7% | +15.5%p | +3.1%p |
| FCF | 2.405 | 0.379 | 0.439 | 0.496 | 1.091 | 3.437 | 0.727 | 1.180 | 1.530 | +0.350 B$ | +1.034 B$ |
| 영업현금흐름 | 3.041 | 0.521 | 0.593 | 0.628 | 1.299 | 4.189 | 0.939 | 1.462 | 1.788 | +22.3%+0.326 B$ | +184.7%+1.160 B$ |
| 현금 CapEx | 0.636 | 0.142 | 0.154 | 0.132 | 0.208 | 0.752 | 0.212 | 0.282 | 0.258 | −8.5%−0.024 B$ | +95.5%+0.126 B$ |
| 순현금 | 3.411 | 3.567 | 3.621 | 2.824 | 3.411 | 4.023 | 3.146 | 2.649 | 4.023 | +1.374 B$ | +1.199 B$ |
| 현금 등 | 5.132 | 6.035 | 5.340 | 4.544 | 5.132 | 7.243 | 7.310 | 5.867 | 7.243 | +23.5%+1.376 B$ | +59.4%+2.699 B$ |
| 차입금 | 1.721 | 2.468 | 1.719 | 1.720 | 1.721 | 3.220 | 4.164 | 3.218 | 3.220 | +0.1%+0.002 B$ | +87.2%+1.500 B$ |
들여쓴 행은 상위 지표의 구성·참고 항목입니다. 순현금 = 현금 등 − 차입금. FCF는 회사별 정의에 따라 리스 원금 등 추가 조정이 있어 영업현금흐름 − 현금 CapEx와 다를 수 있으며, 상세 정의는 본문의 현금흐름 설명을 따릅니다.
연도별 계·누계는 각 연도 분기 앞에 배치했다. 매출·이익·현금흐름은 분기값의 합, 이익률은 합계 영업이익÷합계 매출, 순현금·현금·차입금은 마지막 분기 기말 잔액이다. 기간 길이가 다른 계·누계를 단순 연간 비교하지 않는다.
순현금 = 현금 등 − 차입금. 음수는 순차입금 상태. FCF·순현금의 증감은 B$ 절대액으로 표시한다. 분기값을 연간 공시 합계에 맞추기 위해 수정하지 않았다.
AMD의 OCF·현금 CapEx·FCF는 계속사업 기준으로 통일했다. 중단사업을 포함한 기존 대시보드의 OCF·전체 계산 FCF와 범위가 다르다.
비교 기준·계산 방식·분기별 출처
계산·표시 · 금액 B$. 미국 공시의 백만달러 수치는 1,000으로 나누어 보존했다. 누적 현금흐름만 있는 경우 동일 회계연도의 전분기 누적치를 차감했다. YoY·QoQ와 이익률은 표시 전 금액으로 계산했다. 음수·0 기준의 이익 증가율은 전환·절대금액으로 표시했다.
의견과 전망 · 경영진 인용은 원문 일부와 번역이며 어닝콜 전사본으로 표기하지 않은 인용은 실적발표 자료에서 가져왔다. 해석·의미는 작성자의 판단이다. 수치로 검증되지 않은 목표 달성 확률을 부여하지 않았다.