AMD FY25 Q2 실적보고서

01사업별 실적과 성장의 원천

Data Center 3.2 B$(+14%), Client 2.5 B$(+67%), Gaming 1.1 B$(+73%), Embedded 0.824 B$(−4%).

직전 분기 대비 연결 매출은 +0.247 B$, 영업이익은 -0.940 B$ 변했다. 영업이익률 변화는 -12.6%p다. 사업별 설명은 이 연결 결과가 어디에서 발생했는지를 읽기 위한 것이며, 인수·계절성·제품 전환을 통제하지 않은 단순 분기 증가율은 장기 성장률과 다르다.

02이익의 질과 마진

약 0.8 B$의 재고 관련 비용으로 GAAP/non-GAAP 매출총이익률은 40%/43%. 비용 제외 non-GAAP 마진은 약 54%였다.

연결 매출 7.685 B$에 대한 영업이익률은 -1.7%, 순이익률은 11.3%다. 순이익과 영업이익의 차이는 +1.006 B$로, 영업 외 손익·세금 등이 반영된 결과다. 이 차이를 제품 수요나 영업 경쟁력의 변화로 곧바로 해석하면 안 된다.

영업손실 0.134 B$에도 순이익이 0.872 B$인 핵심 이유는 세금과 중단사업이다. IRS의 이중 연결손실 관련 구제 승인으로 불확실한 세무포지션 준비금 0.853 B$를 환입했고, 분기 전체 법인세 혜택은 0.834 B$였다. 계속사업 순이익 0.768 B$에 매각예정인 ZT Systems 제조사업의 중단사업 순이익 0.104 B$가 더해졌다. 이 환입과 중단사업 이익을 GPU 사업의 영업수익성 개선으로 해석해서는 안 된다.

03현금흐름과 재무여력

분기 영업현금흐름 2.011 B$에서 설비투자 0.304 B$를 차감한 공통 기준 FCF는 1.707 B$다. 기말 현금·현금성자산은 4.442 B$, 총부채는 15.155 B$다. 총부채는 차입금만을 뜻하지 않으며, 현금에는 별도 단기투자자산을 합산하지 않았다.

매출 대비 공통 기준 FCF는 22.2%다. 현금 유입과 설비투자를 같은 분기 단위로 맞춘 결과이며, 연간 또는 최근 12개월 FCF와 혼용하지 않는다. 영업현금흐름에는 운전자본과 비현금 비용 조정이 들어가므로 순이익과 같아야 하는 수치는 아니다.

위 공통 기준 FCF 1.707 B$는 중단사업을 포함한 연결 전체 기준이다. 회사가 발표한 계속사업 기준 FCF는 계속사업 영업현금흐름 1.462 B$에서 설비투자 0.282 B$를 차감한 1.180 B$다. 중단사업 영업현금흐름 0.549 B$와 설비투자 0.022 B$의 순기여 0.527 B$가 두 FCF의 차이를 설명한다. 따라서 위 22.2% 현금전환율은 계속사업의 현금창출력만을 나타내지 않으며, 회사 기준 FCF의 매출 대비 비율은 약 15.4%다.

04경영진 설명과 당시 가이던스

Lisa Su는 MI350 출시 확대와 EPYC·Ryzen 점유율 상승을 하반기 동력으로 제시했다.

다음 분기 매출 8.7±0.3 B$, non-GAAP 매출총이익률 54%. 중국 MI308 매출은 전망에서 제외됐다.

05위험과 다음 확인 항목

수출 허가와 MI350 확대, PC·게임 회복을 별개로 추적한다. 영업손실과 순이익의 괴리는 영업 외 항목까지 확인해야 한다.

분기별 실적 · CY 대응 배열

CY는 실제 회계기간과 가장 많이 겹치는 달력 분기입니다. 최초 분기의 시작일이 없는 경우 종료일 전 89일을 대응 계산에만 사용합니다. 수치 자체를 달력 분기로 재산정하지 않았습니다. 완전한 4개 분기가 없으면 수록 분기 합계로 표시하며, 현금·총부채·차입금·순현금은 마지막 분기의 기말 잔액입니다. QoQ·YoY는 금액 차이이며 이익률 차이는 %p입니다. 비교 기간이나 정의가 다르거나 근거가 없으면 대시로 표시합니다. 차입금을 총부채로 대체하지 않습니다.

해석 기준과 확인 범위

대시는 미확인·미공개 값이며 0이 아닙니다. 회사 기준 FCF와 전체 OCF에서 공통 CapEx를 차감한 FCF는 정의가 다를 수 있습니다. 총부채는 차입금이 아니라 회계상 부채 전체입니다.

경영진 설명은 당시 공식 실적발표문을 요약했다. 컨퍼런스콜 Q&A 전체를 검토한 보고서는 아니다.