EARNINGS REVIEW
Apple, FY26 Q3 실적 발표 결과
iPhone·Mac·Services 성장으로 6월 종료 분기 매출이 확대됐다. 다만 높은 매출총이익률에는 관세 환급 효과가 포함돼 반복 가능한 수익성과 구분해야 한다.
판단 · 제품·서비스의 동반 성장은 확인됐다. 향후 수익성 판단에는 관세 환급을 제외한 마진 유지 여부가 중요하며, 재무 여력은 비유동 유가증권까지 포함한 범위도 함께 봐야 한다.
경영진·회사 핵심 발언
실적발표 자료 · 원문 일부 발췌“our strongest June quarter ever”뜻 · 역대 가장 강한 6월 종료 분기였다는 뜻이다.
맥락 · 달력상 2분기이지만 Apple 회계연도상 FY26 Q3다.
원문 발언 ↗“Our installed base of active devices also reached a new all-time high”뜻 · 활성 기기 설치 기반도 사상 최고를 기록했다는 뜻이다.
맥락 · 서비스 사업의 고객 기반을 설명하는 지표이며 활성 기기 수 자체가 매출은 아니다.
원문 발언 ↗01매출·영업이익과 기대 대비 결과
전년 대비 · 매출 94.036 → 109.417 B$ (+16.4% · +15.381 B$), 영업이익 28.202 → 35.695 B$ (+26.6% · +7.493 B$).
전분기 대비 · 매출 111.184 → 109.417 B$ (−1.6% · −1.767 B$), 영업이익 35.885 → 35.695 B$ (−0.5% · −0.190 B$), 영업이익률 32.3% → 32.6% (+0.3%p).
iPhone 매출은 전년 대비 9.670 B$, Services는 3.316 B$ 늘었다. 제품 판매 확대와 서비스 기반 성장이 함께 나타났지만 iPad 매출은 감소했다. 위 구분은 제품·서비스별 매출이며 지역별 공시 세그먼트와는 다르다.
02이익의 지속성 · 영업이익에서 순이익까지
매출총이익률 50.1%에는 관세 환급으로 약 2%p의 유리한 효과가 포함됐다. 해당 효과를 후속 분기에도 자동 반복되는 마진 개선으로 보지 않는다.
관세 환급 영향은 매출총이익률에 관한 설명이다. 전사 영업이익률과 같은 지표로 표시하거나 환급 효과 전액을 장기 이익률 개선으로 환산하지 않았다.
- 영업이익
- 35.695 B$
- 순영업외손익
- 0.572 B$
- 법인세 비용
- −6.478 B$
- 연결 순이익
- 29.789 B$
기존 분기 데이터의 순이익 29.789 B$는 연결 기준이다.
03현금흐름의 질 · 순이익 → OCF → FCF
OCF 34.369 B$에서 CapEx 2.455 B$를 차감한 FCF는 31.914 B$다. 현금 CapEx가 매출에 비해 작지만 공급망 구매·서비스 운영 비용까지 모두 포함한 총 투자비는 아니다.
- 연결 순이익
- 29.789 B$
- 비현금·운전자본 등 순조정 합계¹
- 4.580 B$
- 영업현금흐름
- 34.369 B$
- 현금 CapEx
- −2.455 B$
- FCF
- 31.914 B$
¹ OCF−순이익으로 역산한 전체 순조정액이다. 하나의 공시 항목이 아니며 비현금 항목·운전자본·분류 차이 등을 합친 값이다.
전분기 대비 FCF · 26.731 → 31.914 B$, 5.183 B$ 개선.
04자금 여력 · 순차입금과 지급 의무
전분기 순현금 · 2026-03-28
현금 등 68.507 / 차입금 84.711 B$
이번 분기 순현금 · 2026-06-27
현금 등 62.399 / 차입금 84.344 B$
순차입금은 전분기보다 5.741 B$ 악화했다. 유동 차입금 장부금액은 13.004 B$다. 원금 만기표와 같지 않을 수 있다.
공통 표의 현금 등 62.399 B$에는 현금·현금성자산과 유동 유가증권만 포함했다. 비유동 유가증권 84.118 B$까지 포함하면 현금·유가증권은 146.517 B$, 차입금 차감 후 순현금은 62.173 B$다.
따라서 표의 순현금 −21.945 B$만 보고 Apple의 전체 현금·유가증권이 차입금보다 적다고 해석하면 안 된다. 총부채와 차입금도 구분했다.
공통 정의 · 현금 등 = 현금성 자산 + 유동 투자·예금. 차입금 = 이자부 차입 장부금액(유동+비유동), 별도 리스부채 제외. 총부채 275.746 B$와는 다르다. 제한성 현금·비유동 유가증권·비유동 예금은 현금 등에 포함하지 않는다.
05투자·자본 배분과 현금 회수
이번 분기는 영업현금흐름이 자체 설비 투자를 충분히 충당했다. 다만 관세 환급·제품 출시 시점·서비스 구성의 효과를 분리해야 이번 분기 현금창출을 연간으로 기계적 확대하지 않을 수 있다.
이번 분기 현금 CapEx/매출은 2.2%, FCF/매출은 29.2%다. 사업 모델과 FCF 정의가 다른 기업의 단순 우열 순위로 사용하지 않는다.
분기별 실적 · CY 대응 배열
금액 B$. 해당 보고서의 CY 대응 연도를 기준으로 전년도 4개 분기 전체와 당해 연도 누적 분기를 표시했다. 회계 분기는 실제 실적 기간과 가장 많이 겹치는 CY 분기에 배치하고 원래 FY·CY 분기와 시작·종료일을 병기했다. 실제 달력 분기로 금액을 재산정한 수치는 아니다.
| CY 대응 | 2025 · 4개 분기 | 2026 · 2개 분기 | 이번 분기 증감 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 지표 | 2025 계4개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY25 Q224-12-29 ~25-03-29 | 2QFY25 Q325-03-30 ~25-06-28 | 3QFY25 Q425-06-29 ~25-09-27 | 4QFY26 Q125-09-28 ~25-12-27 | 2026 누계2개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY26 Q225-12-28 ~26-03-28 | 2QFY26 Q326-03-29 ~26-06-27 | QoQvs FY26 Q2 | YoYvs FY25 Q3 |
| 매출 | 435.617 | 95.359 | 94.036 | 102.466 | 143.756 | 220.601 | 111.184 | 109.417 | −1.6%−1.767 B$ | +16.4%+15.381 B$ |
| 영업이익 | 141.070 | 29.589 | 28.202 | 32.427 | 50.852 | 71.580 | 35.885 | 35.695 | −0.5%−0.190 B$ | +26.6%+7.493 B$ |
| 영업이익률 | 32.4% | 31.0% | 30.0% | 31.6% | 35.4% | 32.4% | 32.3% | 32.6% | +0.3%p | +2.6%p |
| FCF | 123.324 | 20.881 | 24.405 | 26.486 | 51.552 | 58.645 | 26.731 | 31.914 | +5.183 B$ | +7.509 B$ |
| 영업현금흐름 | 135.472 | 23.952 | 27.867 | 29.728 | 53.925 | 63.071 | 28.702 | 34.369 | +19.7%+5.667 B$ | +23.3%+6.502 B$ |
| 현금 CapEx | 12.148 | 3.071 | 3.462 | 3.242 | 2.373 | 4.426 | 1.971 | 2.455 | +24.6%+0.484 B$ | −29.1%−1.007 B$ |
| 순현금 | −23.602 | −49.688 | −46.326 | −43.960 | −23.602 | −21.945 | −16.204 | −21.945 | −5.741 B$ | +24.381 B$ |
| 현금 등 | 66.907 | 48.498 | 55.372 | 54.697 | 66.907 | 62.399 | 68.507 | 62.399 | −8.9%−6.108 B$ | +12.7%+7.027 B$ |
| 차입금 | 90.509 | 98.186 | 101.698 | 98.657 | 90.509 | 84.344 | 84.711 | 84.344 | −0.4%−0.367 B$ | −17.1%−17.354 B$ |
들여쓴 행은 상위 지표의 구성·참고 항목입니다. 순현금 = 현금 등 − 차입금. FCF는 회사별 정의에 따라 리스 원금 등 추가 조정이 있어 영업현금흐름 − 현금 CapEx와 다를 수 있으며, 상세 정의는 본문의 현금흐름 설명을 따릅니다.
연도별 계·누계는 각 연도 분기 앞에 배치했다. 매출·이익·현금흐름은 분기값의 합, 이익률은 합계 영업이익÷합계 매출, 순현금·현금·차입금은 마지막 분기 기말 잔액이다. 기간 길이가 다른 계·누계를 단순 연간 비교하지 않는다.
순현금 = 현금 등 − 차입금. 음수는 순차입금 상태. FCF·순현금의 증감은 B$ 절대액으로 표시한다. 분기값을 연간 공시 합계에 맞추기 위해 수정하지 않았다.
비교 기준·계산 방식·분기별 출처
계산·표시 · 금액 B$. 미국 공시의 백만달러 수치는 1,000으로 나누어 보존했다. 누적 현금흐름만 있는 경우 동일 회계연도의 전분기 누적치를 차감했다. YoY·QoQ와 이익률은 표시 전 금액으로 계산했다. 음수·0 기준의 이익 증가율은 전환·절대금액으로 표시했다.
의견과 전망 · 경영진 인용은 원문 일부와 번역이며 어닝콜 전사본으로 표기하지 않은 인용은 실적발표 자료에서 가져왔다. 해석·의미는 작성자의 판단이다. 수치로 검증되지 않은 목표 달성 확률을 부여하지 않았다.