EARNINGS REVIEW
Apple, FY26 Q2 실적 발표 결과
과거 분기 보고서 · 실적과 전망은 해당 발표 당시 기준입니다. 이후 분기의 실제 결과는 전망에 섞지 않았습니다.
iPhone과 Services가 성장하며 3월 종료 분기 매출·이익이 확대됐다. 연말 성수기 대비 QoQ 감소와 전년 대비 성장을 구분해야 하며, 현금창출력과 대규모 주주 환원을 함께 평가할 필요가 있다.
판단 · 제품 수요와 Services 성장, FCF 창출은 긍정적이다. 다만 이익 성장과 주주 환원의 지속성은 분기 계절성 및 공급·제품 믹스를 고려해 평가해야 한다. 후속 분기는 실제 공시의 성장·수익성·현금 전환을 비교하며, 공식 근거가 미확인인 가이던스는 판단에서 제외한다.
경영진·회사 핵심 발언
실적발표 자료 · 원문 일부 발췌“double-digit growth across every geographic segment”뜻 · 모든 지역 부문에서 두 자릿수 성장했다는 뜻이다.
맥락 · 특정 지역만의 회복이 아니라 지역 전반의 매출 증가를 설명한다.
원문 발언 ↗“over $28 billion in operating cash flow”뜻 · 영업현금흐름이 28 B$를 넘었다는 뜻이다.
맥락 · 이번 분기 OCF는 28.702 B$다. 반기 누적 OCF와 구분했다.
원문 발언 ↗01매출·영업이익과 기대 대비 결과
전년 대비 · 매출 95.359 → 111.184 B$ (+16.6% · +15.825 B$), 영업이익 29.589 → 35.885 B$ (+21.3% · +6.296 B$).
전분기 대비 · 매출 143.756 → 111.184 B$ (−22.7% · −32.572 B$), 영업이익 50.852 → 35.885 B$ (−29.4% · −14.967 B$), 영업이익률 35.4% → 32.3% (−3.1%p).
iPhone 매출 증가액은 10.153 B$, Services는 4.331 B$다. 회사는 iPhone 17 제품군 수요와 Services의 분기 최고 매출을 강조했다. 위 항목은 공시 제품·서비스 분류로 지역별 보고부문과는 다른 구분이다.
02이익의 지속성 · 영업이익에서 순이익까지
세전이익은 35.833 B$, 법인세 비용은 6.255 B$다. 영업이익과 순이익을 연결하는 순영업외손익은 −0.052 B$로, 대규모 투자 평가이익이 이번 분기 순이익 확대의 중심은 아니다.
Services와 제품의 매출총이익 구조가 달라 매출 비중 변화가 연결 수익성에 영향을 준다. 특정 서비스의 이익률을 공개하지 않은 상태에서 세부 서비스별 이익을 추정하지 않았다.
- 영업이익
- 35.885 B$
- 순영업외손익
- −0.052 B$
- 법인세 비용
- −6.255 B$
- 연결 순이익
- 29.578 B$
기존 분기 데이터의 순이익 29.578 B$는 연결 기준이다.
03현금흐름의 질 · 순이익 → OCF → FCF
회사는 현금흐름표를 반기 누적으로 제시한다. 동일 회계연도 Q1 누적치를 차감해 분기 OCF 28.702 B$, 현금 CapEx 1.971 B$를 계산했으며 FCF는 26.731 B$다.
- 연결 순이익
- 29.578 B$
- 비현금·운전자본 등 순조정 합계¹
- −0.876 B$
- 영업현금흐름
- 28.702 B$
- 현금 CapEx
- −1.971 B$
- FCF
- 26.731 B$
¹ OCF−순이익으로 역산한 전체 순조정액이다. 하나의 공시 항목이 아니며 비현금 항목·운전자본·분류 차이 등을 합친 값이다.
전분기 대비 FCF · 51.552 → 26.731 B$, 24.821 B$ 악화.
04자금 여력 · 순차입금과 지급 의무
전분기 순현금 · 2025-12-27
현금 등 66.907 / 차입금 90.509 B$
이번 분기 순현금 · 2026-03-28
현금 등 68.507 / 차입금 84.711 B$
순차입금은 전분기보다 7.398 B$ 개선했다. 유동 차입금 장부금액은 10.307 B$다. 원금 만기표와 같지 않을 수 있다.
아래 현금 등에는 비유동 유가증권을 포함하지 않는다. 따라서 이 정의의 순차입금을 Apple이 보유한 모든 유동성 자산을 차감한 회사 순차입금과 혼동하지 않는다.
공통 정의 · 현금 등 = 현금성 자산 + 유동 투자·예금. 차입금 = 이자부 차입 장부금액(유동+비유동), 별도 리스부채 제외. 총부채 264.591 B$와는 다르다. 제한성 현금·비유동 유가증권·비유동 예금은 현금 등에 포함하지 않는다.
05투자·자본 배분과 현금 회수
이사회가 추가 승인한 자사주 매입 프로그램은 최대 100 B$다. 이는 이번 분기 실제 매입액이나 집행 의무가 아니라 승인 한도다. 현금 환원 여력은 FCF, 차입 상환, 현금·투자자산 범위를 함께 보고 판단한다.
이번 분기 현금 CapEx/매출은 1.8%, FCF/매출은 24.0%다. 사업 모델과 FCF 정의가 다른 기업의 단순 우열 순위로 사용하지 않는다.
06다음 분기 전망 · 공식 근거 확인 보류
공식 실적발표문과 10-Q에서 다음 분기 매출 성장률·총이익률 전망을 확인하지 못했다. 제3자 전사본과 보도가 일치하더라도 공식 콜 원문 검증을 대신하지 않으므로, 전망 범위와 이를 이용한 매출 역산을 보고서 판단에서 제외한다.
확인된 이번 분기 실적과 현금흐름은 유지한다. 이후 실적의 제품·서비스 성장, 수익성 및 현금 전환을 실제 공시로 비교하며, 미확인 가이던스 대비 달성 여부는 평가하지 않는다.
분기별 실적 · CY 대응 배열
금액 B$. 해당 보고서의 CY 대응 연도를 기준으로 전년도 4개 분기 전체와 당해 연도 누적 분기를 표시했다. 회계 분기는 실제 실적 기간과 가장 많이 겹치는 CY 분기에 배치하고 원래 FY·CY 분기와 시작·종료일을 병기했다. 실제 달력 분기로 금액을 재산정한 수치는 아니다.
| CY 대응 | 2025 · 4개 분기 | 2026 · 1개 분기 | 이번 분기 증감 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 지표 | 2025 계4개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY25 Q224-12-29 ~25-03-29 | 2QFY25 Q325-03-30 ~25-06-28 | 3QFY25 Q425-06-29 ~25-09-27 | 4QFY26 Q125-09-28 ~25-12-27 | 2026 누계1개 분기 합계잔액은 기말 | 1QFY26 Q225-12-28 ~26-03-28 | QoQvs FY26 Q1 | YoYvs FY25 Q2 |
| 매출 | 435.617 | 95.359 | 94.036 | 102.466 | 143.756 | 111.184 | 111.184 | −22.7%−32.572 B$ | +16.6%+15.825 B$ |
| 영업이익 | 141.070 | 29.589 | 28.202 | 32.427 | 50.852 | 35.885 | 35.885 | −29.4%−14.967 B$ | +21.3%+6.296 B$ |
| 영업이익률 | 32.4% | 31.0% | 30.0% | 31.6% | 35.4% | 32.3% | 32.3% | −3.1%p | +1.2%p |
| FCF | 123.324 | 20.881 | 24.405 | 26.486 | 51.552 | 26.731 | 26.731 | −24.821 B$ | +5.850 B$ |
| 영업현금흐름 | 135.472 | 23.952 | 27.867 | 29.728 | 53.925 | 28.702 | 28.702 | −46.8%−25.223 B$ | +19.8%+4.750 B$ |
| 현금 CapEx | 12.148 | 3.071 | 3.462 | 3.242 | 2.373 | 1.971 | 1.971 | −16.9%−0.402 B$ | −35.8%−1.100 B$ |
| 순현금 | −23.602 | −49.688 | −46.326 | −43.960 | −23.602 | −16.204 | −16.204 | +7.398 B$ | +33.484 B$ |
| 현금 등 | 66.907 | 48.498 | 55.372 | 54.697 | 66.907 | 68.507 | 68.507 | +2.4%+1.600 B$ | +41.3%+20.009 B$ |
| 차입금 | 90.509 | 98.186 | 101.698 | 98.657 | 90.509 | 84.711 | 84.711 | −6.4%−5.798 B$ | −13.7%−13.475 B$ |
들여쓴 행은 상위 지표의 구성·참고 항목입니다. 순현금 = 현금 등 − 차입금. FCF는 회사별 정의에 따라 리스 원금 등 추가 조정이 있어 영업현금흐름 − 현금 CapEx와 다를 수 있으며, 상세 정의는 본문의 현금흐름 설명을 따릅니다.
연도별 계·누계는 각 연도 분기 앞에 배치했다. 매출·이익·현금흐름은 분기값의 합, 이익률은 합계 영업이익÷합계 매출, 순현금·현금·차입금은 마지막 분기 기말 잔액이다. 기간 길이가 다른 계·누계를 단순 연간 비교하지 않는다.
순현금 = 현금 등 − 차입금. 음수는 순차입금 상태. FCF·순현금의 증감은 B$ 절대액으로 표시한다. 분기값을 연간 공시 합계에 맞추기 위해 수정하지 않았다.
비교 기준·계산 방식·분기별 출처
계산·표시 · 금액 B$. 미국 공시의 백만달러 수치는 1,000으로 나누어 보존했다. 누적 현금흐름만 있는 경우 동일 회계연도의 전분기 누적치를 차감했다. YoY·QoQ와 이익률은 표시 전 금액으로 계산했다. 음수·0 기준의 이익 증가율은 전환·절대금액으로 표시했다.
의견과 전망 · 경영진 인용은 원문 일부와 번역이며 어닝콜 전사본으로 표기하지 않은 인용은 실적발표 자료에서 가져왔다. 해석·의미는 작성자의 판단이다. 수치로 검증되지 않은 목표 달성 확률을 부여하지 않았다.